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　　密集調(diào)控提振中國(guó)經(jīng)濟(jì)

　　“兩率下調(diào)三箭救市”，表明“保增長(zhǎng)”已成調(diào)控主攻方向

　　9月19日，滬深兩市A股個(gè)股全部漲停，滬指一天之內(nèi)大漲179點(diǎn)，當(dāng)日?qǐng)?bào)收于2075.09點(diǎn)，9.46%成為2001年10月以來的最大單日漲幅。

　　而只要看過此前一天央視的“新聞聯(lián)播”，這樣的漲幅就不在意料之外：印花稅單邊征收；匯金公司入市購(gòu)買三大銀行股票；李榮融鼓勵(lì)央企回購(gòu)股票——被稱為“三箭齊發(fā)”的重大利好，加上美日歐多家央行聯(lián)合注資2740億美元救市；以及9月15日央行突然下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和貸款利率、此前低至1800點(diǎn)的22個(gè)月滬指新低等，歷史現(xiàn)實(shí)、國(guó)內(nèi)國(guó)際、基本面與短線操作等諸多因素相加，托舉出一個(gè)罕見的個(gè)股全部漲停也便不足為奇。

　　華爾街怎么了

　　這大概是只有很少人能回答的問題，盡管有關(guān)華爾街金融震蕩的報(bào)道“沸反盈天”。

　　“金融衍生品曾經(jīng)分散風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大流動(dòng)性，擴(kuò)大房地產(chǎn)需求，但也正是它，已不止一次地引爆風(fēng)險(xiǎn)放大風(fēng)險(xiǎn)，緊縮流動(dòng)性，緊縮房地產(chǎn)需求”，在國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心張立群看來，我們現(xiàn)在要做的，是如何真正認(rèn)識(shí)這個(gè)曾把美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶入繁花似錦，又正在魔鬼般地將其拖入近年最大危機(jī)的金融衍生品和虛擬經(jīng)濟(jì)。

　　在這一危機(jī)中，美國(guó)政府出手接管了“房地美”、“房利美”，美國(guó)銀行收購(gòu)了全球五大投行之一的“美林”，美聯(lián)儲(chǔ)也緊急注資美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)；而已走過164個(gè)春秋，有“19條命不死貓”之稱的全球第四大投行雷曼兄弟，則在被美國(guó)銀行棄購(gòu)后，正以接近100%的股價(jià)下跌掙扎著走向破產(chǎn)。

　　9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)與全球6大央行聯(lián)手救市。截至倫敦時(shí)間11:22，12月份到期的標(biāo)普500指數(shù)上升15點(diǎn)，漲幅1.3%。而自去年12月31日以來，全球股市損失已達(dá)19萬(wàn)億美元以上。

　　對(duì)于總在超出人們預(yù)期的華爾街形勢(shì)，張立群坦陳目前我們對(duì)金融衍生品這一金融市場(chǎng)高度發(fā)展的產(chǎn)物還缺乏深刻的認(rèn)識(shí)，“無論是其自身運(yùn)動(dòng)規(guī)律，還是其對(duì)傳統(tǒng)金融的影響，以及如何向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，目前包括美國(guó)監(jiān)管層在內(nèi)都還沒有足夠深刻的認(rèn)識(shí)，對(duì)其發(fā)展的過程和后果，也還把握不準(zhǔn)”。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在調(diào)整

　　與“亂花迷眼”的華爾街相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)和未來則相對(duì)清晰得多。

　　上半年10.4%的GDP增幅、8月份低于4.9%的CPI漲幅，以及最近一周內(nèi)連續(xù)出臺(tái)的“兩率下調(diào)、三箭救市”，清晰地表明在“保增長(zhǎng)控物價(jià)”的調(diào)控思路中，“保增長(zhǎng)”已成主攻方向，尤其是在下半年通脹形勢(shì)緩解的背景下。

　　這一大形勢(shì)下，張立群認(rèn)為一些正在初露苗頭的問題值得警醒。

　　首先是物價(jià)壓力從消費(fèi)品轉(zhuǎn)向投資品和生產(chǎn)資料。也就是說，在居民漲價(jià)感受得以緩解的同時(shí)，企業(yè)感受到的漲價(jià)壓力日益明顯。受供求總量及結(jié)構(gòu)關(guān)系改善的影響，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，企業(yè)的市場(chǎng)發(fā)展空間受到越來越大的擠壓；而原材料、能源價(jià)格上漲，勞動(dòng)工資水平提高等，則加大了企業(yè)成本。

　　其次是房地產(chǎn)業(yè)處于調(diào)整邊緣。隨著買房活動(dòng)降溫，預(yù)期房?jī)r(jià)下降的持幣待購(gòu)心態(tài)不斷發(fā)展，房地產(chǎn)市場(chǎng)交易量明顯減少。由此給房地產(chǎn)企業(yè)的售房活動(dòng)形成越來越大的制約。房屋銷售困難則導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈條緊張，并開始影響到下一期房地產(chǎn)開發(fā)活動(dòng)。房地產(chǎn)業(yè)處于調(diào)整邊緣。一旦調(diào)整開始，預(yù)計(jì)將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將產(chǎn)生較深刻影響。

　　再有，居民消費(fèi)活動(dòng)也在降溫。在股票、房產(chǎn)縮水，企業(yè)困難增加影響就業(yè)的形勢(shì)下，居民收入增幅降低，家庭購(gòu)房活動(dòng)已經(jīng)減少，受用車成本增加的影響，家庭買車活動(dòng)也可能趨緩。這些跡象潛伏了消費(fèi)降溫，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐減慢的可能。

　　未來增長(zhǎng)仍可期

　　持續(xù)五年的高速增長(zhǎng)積累了較為雄厚的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，只要把握好調(diào)控時(shí)機(jī)和節(jié)奏，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化做好充分的應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有相當(dāng)?shù)臐摿Α?/p>

　　張立群將這種潛力歸納有四：

　　國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)拓展空間巨大。13億人口、相對(duì)低下的居民生活水平、普遍的改善生存狀態(tài)要求等，以及巨大的城鄉(xiāng)人口轉(zhuǎn)移規(guī)模等，成為我國(guó)拓展內(nèi)需的巨大潛在空間。在收入持續(xù)較快增長(zhǎng)的支持下，預(yù)計(jì)在汽車、住房等方面的需求會(huì)持續(xù)擴(kuò)大。

　　國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)潛力巨大。就業(yè)壓力和改善現(xiàn)狀的迫切愿望，形成了高漲的投資熱情；房地產(chǎn)、汽車工業(yè)發(fā)展帶來的產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)大、產(chǎn)業(yè)內(nèi)部聯(lián)系深化等變化，帶來的工業(yè)化、城市化進(jìn)程加快，為投資提供了廣闊空間；巨大的國(guó)民總儲(chǔ)蓄和國(guó)外投資，為投資提供了充足的資金支持。在這些因素支持下，國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)潛力巨大。

　　國(guó)內(nèi)資產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿�巨大。城市人口增加，居民改善居住條件的迫切愿望，成為推動(dòng)住房需求持續(xù)動(dòng)力；而國(guó)民總儲(chǔ)蓄的增加，上市公司的業(yè)績(jī)和股市監(jiān)管機(jī)制的不斷完善，則成為未來我國(guó)房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)重要推手。畢竟，我國(guó)的資產(chǎn)市場(chǎng)還是十分年輕、成長(zhǎng)性非常高的市場(chǎng)。

　　宏觀調(diào)控舉措可穩(wěn)定增長(zhǎng)預(yù)期。近期出臺(tái)的包括調(diào)整貸款額度，下調(diào)兩率；降低企業(yè)所得稅率，對(duì)中小企業(yè)提供貸款貼息和擔(dān)保；調(diào)整證券交易印花稅征收辦法等，都是根據(jù)形勢(shì)出臺(tái)的改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境和股市投資環(huán)境的針對(duì)性舉措。

　　文/《瞭望》新聞周刊記者