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　　次貸危機發生后，繼貝爾斯登被收購后，華爾街又刮起了更為猛烈的風暴，一家家享譽百年的金融巨頭轟然倒地，雷曼破產、AIG被政府接管、美林被迫出售自己得以自救，然而，他們都不是華爾街的終結者，僅存的最后兩家投行——摩根士丹利(大摩)、高盛仍處于水深火熱之中。

　　大摩、高盛的股價被大量賣空，二者在上周的股價曾在一天之中分別暴跌44%、23%。

　　風雨飄搖之時，為求自保，摩根士丹利四處出擊尋求外援，市場一度傳出其和瓦喬維亞、美聯銀行、中投公司等海內外多家機構的收購意向。不過，出人意料的是，本周二，日本三菱日聯(UFJ)金融集團宣布將收購大摩20%的股權成為其戰略聯盟的消息結束了此前和多家機構的并購猜測。

　　牽一發而動全身，大摩總部告急，其海外業務是否也將受到影響，做出調整？

　　9月22日，《證券日報》記者就此致電摩根士丹利媒體負責人，他表示，因話題敏感自己不便發表評論，而公司對外發布的消息均來自紐約。

　　在華投資影響不大

　　相比高盛，大摩尤其偏愛中國的房地產投資，旗下房地產系列基金在國內高端房地產市場也打拼了多年。

　　2003年以來，大摩斥巨資投向高檔寫字樓、酒店式公寓、商業廣場、項目開發等。繼在上海投資的第一個項目“錦麟天地”住宅公寓后，每年都與國內公司合作，陸續持有“上海廣場”、“陸家嘴中央公寓”、“華山夏都”等房地產資產。

　　今年6月，向來只進不出的大摩將持有5年之久的“錦麟天地”作價11億元出售，而當時以5億元買入。“錦麟天地”共有90套住宅、106套服務式公寓，另有5000平方米的商業面積。和“上海新月”一樣，“錦麟天地”也由第一太平戴維斯負責招租。

　　9月24日，記者向大摩證實是否如外界所說將考慮出售在華投資的房地產資產，大摩企業傳訊部張寶玲稱，“錦麟天地”的消息是媒體說的，我們沒有說過。

　　至于大摩還賣什么項目，哪些項目沒有賣，上述人士表示對此無法置評。

　　不過，她也曾表示，公司不會因為華爾街的危機，一夜醒來就要賣樓變現應對危機。類似“錦麟天地”的物業投資，大摩一般保持幾年的持有周期。

　　昨日，上海永業集團辦公室一人士對記者表示，永業和摩根士丹利在合作的項目都在正常運作。

　　不過，她并未證實哪些項目是和大摩合作的。

　　此外，上海盛融投資有限公司一人士聲稱，和摩根士丹利聯合投資世界貿易大廈是很早以前的事情了，但其他的不會多說。

　　盡管有分析認為，大摩此次甩賣物業一定程度上源于次貸危機后公司出售房地產資產來回籠資金。但也有業內人士表示，此舉不意味著套現，海外套現資金杯水車薪，而且回到總部受到層層限制和把關。

　　不過，耐人尋味的是，花旗、大摩、雷曼等多家外資機構也試圖出售在華資產。據報道，花旗醞釀出售其在上海的兩幢高層小戶型公寓。已經申請破產的雷曼宣布轉讓其持有的上海福海商廈股權。AIG也計劃出售其在上海的資產“上海商城”。而大摩更是甩賣的主力，除了“錦麟天地”，華山夏都、安信商業廣場也在待售資產之列。

　　除了大量持有房地產資產，大摩也有金融資產的股權投資。該行現在持有原珠海南通銀行100%股權，還持有摩根士丹利華鑫基金的40%股權，以及中金公司34%的待售股權。

　　不過，上述金融資產是否面臨拋售、以及大摩在華投資如參股華鑫證券的戰略合作是否將受到影響，無法從該行得知。

　　昨日，記者致電摩根士丹利華鑫基金，媒體部人士回應，大摩是公司的股東，并未派高層參與經營管理，公司近期都很平穩，沒有發生什么變動。

　　她認為，類似因為次貸危機產生流動性危機，大摩會出售在華資產的一些想法未免太悲觀。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，不排除因次貸危機受損的外資機構可能在華撤資，總部在國外的機構出現現金流緊張，有可能從海外撤資，但應該不會出現群體撤資的現象。

　　轉型后，業務將如何發展？

　　早在周一美聯儲批準摩根士丹利轉型為銀行控股公司當天，一位將離職的大摩人士表示，此前有關大摩考慮和多家機構并購的事項都可能會暫停。語氣中讓人感覺，成為銀行控股公司，大摩面臨的危機似乎在很大程度上得以化解。

　　摩根士丹利認為，其向美聯儲申請新身份以便為公司尋求新商機提供最大限度的靈活性和穩定性。聯邦銀行控股公司這一新身份還將為摩根士丹利提供持續使用美聯儲銀行貼現窗口的權力，擴大了其融資機遇。

　　該行主席兼首席執行官約翰·麥克(John J. Mack)表示，這種新的銀行控股結構將確保摩根士丹利維持最強有力的地位，以其穩定性和靈活性在快速變化的金融市場中抓住機遇。這也將使市場得以確切了解我們的財務實力和融資渠道。

　　作為轉型的一部分，摩根士丹利將把猶他州的產業銀行轉變為國民銀行，并將接受美聯儲的監管。公司還將受到美國聯邦存款保險公司(FDIC)的管制，FDIC將繼續盡最大可能為摩根士丹利銀行存款提供保險。

　　然而，從投行一夜之間搖身變為金融控股公司，大摩業務將會有何變動或者調整？

　　近日，上述將離職的大摩人士告訴記者，大摩在美國國內必須經營商業銀行的存款業務，海外市場是否經營存款業務則沒有要求。轉型后，業務發展重心是商業銀行業務還是投資銀行業務，目前無法預知，或許商業銀行業務經營一年后才知道。新牌照獲批才2天，董事會可能都還沒有討論具體計劃，現在說這些，言之過早。

　　海外業務是否會受此影響發生變動？她認為，哪個市場要變動，要調，說這些都太早了，說不定。

　　對于轉型對大摩的影響，郭田勇認為，成為金融控股公司后，有利于提高其安全性和穩健性。從這次危機看，大摩是單獨的投資銀行，因為資金杠桿比較高，風險比較大。但是金融控股公司因為經營牌照比較多，資金杠桿會低些，風險也低了。

　　他指出，新身份讓大摩融資渠道增多，市場主體對其的預期也隨之發生變化。因為流動性的方式變多了，對其破產的預期也大大減少，緩解了其在危機中的資金困局。

　　此外，他覺得，大摩這次轉型，雖然有臨時抱佛腳的嫌疑，但在次貸危機后再轉回投行的可能性不大。這意味著美國單一的投資銀行將從此消失，金融機構的格局也會發生變動，全面的混業經營局面更加明顯。(記者 羅三秀)