美聯儲拋棄“格林斯潘教條”
2008年05月15日 11:35 來源：國際金融報 
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發表評論 美聯儲正在重新考慮其處理資產價格泡沫的方式。未來，這家美國央行或將使用額外的調控措施，甚至不惜動用利率，來抵御資產價格的不合理上漲。
美聯儲高層官員正在重新審視“格林斯潘的教條”。格林斯潘認為，央行不應嘗試刺破資產泡沫，而應注重泡沫破裂之后的補救措施，以降低損失程度。他們承認存在這種可能性，即美聯儲未來可能不得不改變做法，動用利率工具，或者更可能的是采取其他高級調控措施，來抑制不斷膨脹的泡沫。
長期以來，在世界各國的央行當中，美聯儲一直最不情愿接受如下觀點，即在資產價格迅速攀升時，應采取“逆潮流而動”的措施。美聯儲前主席格林斯潘的著名言論是，人們基本上不可能在泡沫破滅前發現泡沫的存在，企圖通過加息來刺破泡沫的做法很可能收到適得其反的效果。
2002年，當網絡泡沫破滅之后，現任美聯儲主席伯南克贊同了格林斯潘的觀點。不過，伯南克也認為，央行應動用宏觀經濟調控措施來減輕泡沫所引發的風險。時隔6年，隨著10年來的第二次大規模、破壞性泡沫席卷市場，伯南克和美聯儲其他高級官員都開始重新審視美聯儲的應對方式。其中的一個選項是，美聯儲運用其貨幣政策來應對泡沫，當資產價格看起來超過經濟基本面所允許的水平時，就把利率提升到比正常情況更高的水平。
本周三，格林斯潘在對亞洲聽眾發表演講時表示，美國經濟對信貸危機表現出了出人意料的彈性，盡管房屋價格的下滑趨勢仍然遠未結束。他還表示，石油價格高企的原因是結構性的，油價未來仍將繼續居于高位。當天，多位美聯儲官員紛紛發表了演講，但整體看來了無新意，不過是證實了市場已有的觀點：在當前經濟增長疲軟與物價壓力過高的雙重憂慮之際，美聯儲不太可能很快調整貨幣政策，或多或少地會在一定時期內將利率維持在當前水平。
【編輯:藍玉貴】
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