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　　到目前為止，市場人士仍然認(rèn)為“大小非”是導(dǎo)致A股市場2008年暴跌的罪魁禍?zhǔn)住５拇_，在2008年的一年時間里，只要有解禁股出現(xiàn)，股價幾乎都是大跌，以致市場各方談“非”色變。但是在2008年12月，海通證券、金風(fēng)科技等“大小非”解禁股上市時，股價卻一改以往頹勢，放量上漲，而昨日的6只解禁股也悉數(shù)飄紅。

　　2009年，“大小非”解禁再掀起高潮，成為股改以來解禁規(guī)模最大的一年。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，今年“大小非”減持壓力并不如想象中的大，實(shí)際減持的比例將比去年減少，因此今年“大小非”減持并非猛獸，而是孕育著一定的投資機(jī)會。不過也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管今年的實(shí)際解禁股比例有所減少，但對市場的壓力依然不可忽視。

　　市況 昨6只解禁股悉數(shù)飄紅

　　昨日，A股市場有深國商、華僑城A、華東醫(yī)藥、太極集團(tuán)、鳳竹紡織、陸家嘴等6家公司的股改限售股解禁。 而令人驚喜的是，這6只解禁股全部收紅，漲幅最高的達(dá)到了7.10%。其中深國商的解禁股是該股的最后一批限售股，從昨日開始深國商就進(jìn)入了全流通時代。陸家嘴昨日10.6億股限售股上市流通,占公司總股本比例達(dá)到57.16%,由大股東上海陸家嘴集團(tuán)持有。其規(guī)模在本周解禁股公司中,排在第二位。但是昨日其大幅上漲7.10%。太極集團(tuán)昨日解禁9855萬股，股數(shù)占流通A股比例為63.98%，占總股本比例39.02%，昨日該股放量上漲4.11%。而金風(fēng)科技昨日創(chuàng)出了解禁以來的新高，雖然漲幅不大，但足以令人振奮。困擾市場已久的大小非解禁的夢魘，似乎漸行漸遠(yuǎn)。

　　現(xiàn)狀 大規(guī)模未必有大壓力

　　去年“大小非”解禁被看作洪水猛獸，而且被認(rèn)為是拖累大盤從高點(diǎn)滑落的“元兇”。2009年再迎來“大小非”解禁高峰，全年總計(jì)有約6852億股各類限售股份解禁，按照12月1日的收盤價計(jì)算，市值規(guī)模為3.33萬億元，是股改以來解禁規(guī)模最大的一年。

　　從解禁的時間來看，今年的7月和10月是全年限售股解禁的高峰，解禁規(guī)模分別為1867.14億股、3134.69億股，分別為全年解禁股的27.09%、45.45%，相對而言，其它月份的解禁壓力要明顯減少。

　　有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，雖然今年迎來“大小非”解禁高峰，但卻不會出現(xiàn)減持高峰。中投證券認(rèn)為，首發(fā)限售股多、“大非”多等特點(diǎn)，造成了今年減持的壓力遠(yuǎn)不如市場此前想象的那么可怕。首發(fā)限售股的解禁主要集中在7月、10月，占全年首發(fā)限售股的91.43%，而且解禁個股主要集中在中國銀行和工商銀行，兩只個股的解禁量占所有首發(fā)解禁股的91%。兩只個股解禁的股份均屬于財政部和匯金公司，因此可判斷，不存在大幅減持的可能。此外，股改限受股的解禁大戶則是在5月份“解放”的中國聯(lián)通，預(yù)期減持的意愿并不強(qiáng)烈。

　　國海證券研究報告指出，剔除中國銀行、工商銀行、中國石化三家“超大非”，2009年解禁數(shù)量就從6833億股銳降至2760億股，2010年的解禁數(shù)量也從3396億股下降至1817億股，因此對市場的實(shí)際壓力并不大。

　　提醒 關(guān)注5月前“大小非”動向

　　今年的“大小非”解禁高峰將出現(xiàn)在7月和 10月，但由于主要是中國銀行、工商銀行等國有股的解禁，對市場實(shí)際壓力并不大。剔除“超大非”外，今年的解禁高峰將出現(xiàn)在2～5月份，4個月內(nèi)約有6144億元市值解禁流通，且其股份相對分散。平安證券認(rèn)為，根據(jù)“小非”減持流通意愿強(qiáng)烈的經(jīng)驗(yàn)，“大小非”減持的主要壓力在上半年。因此，今年上半年滬深股市將再度經(jīng)歷嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　投資者在2～5月應(yīng)該如何投資更穩(wěn)妥？平安證券蔡大貴提到：“在壓力比較大的幾個月，投資要更謹(jǐn)慎。”銀河證券劉毅銘提出的保護(hù)范圍更大，認(rèn)為在解禁前的兩三個月，都將解禁個股設(shè)為“地雷區(qū)”，少涉足為妙。“股價是否下跌，要看多空雙方的力量對抗如何，在未知的情況下，還是要小心為上。”

　　此外，西南證券則提醒，若減持規(guī)模在100 億元以上，并持續(xù)兩個月，那第三個月的走勢就相當(dāng)危險。但投資者可以根據(jù)限售股解禁額度和公告套現(xiàn)額度的過高的時間段，以把握整體市場的運(yùn)行波段。