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　　在海外廣泛流行的并購貸款業(yè)務(wù)終于在內(nèi)地獲得開閘放行,日前銀監(jiān)會公布了《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》(下簡稱《指引》),標志著銀行貸款將正式進入股權(quán)投資領(lǐng)域,資本市場對此積極回應(yīng)。昨日,A股ST板塊集體井噴。市場人士認為,受資金及相關(guān)政策的限制,政府主導(dǎo)的重組一直是并購的主要形式,而《指引》的出臺將改變這一局面,在全流通和低估值的格局下,未來并購將成為資本市場的一大亮點。

　　并購行為將增加

　　美銀收購美林,新聞集團并購道瓊斯等等一系列的并購重組案例是海外借助并購運作方式渡難關(guān)的常用手段,而作為企業(yè)并購最為關(guān)鍵的融資環(huán)節(jié)并購貸款卻長期在我國被禁足。日前,中國銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》,爭論已久的并購貸款終于在內(nèi)地獲得準生證。

　　銀監(jiān)會政策法規(guī)部副主任王科進昨日在做客新浪財經(jīng)直播間時表示,“隨著金融危機的沖擊,現(xiàn)在有些企業(yè)確實發(fā)生了困難,我們也不希望它倒閉,產(chǎn)生就業(yè)的壓力。通過并購使我們企業(yè)能夠重組,能夠好的兼并不好的,能夠優(yōu)勝劣汰,實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級、結(jié)構(gòu)調(diào)整,都是一個好的時機�！�

　　他同時表示,《指引》是支持市場占有率好的企業(yè)兼并不好的企業(yè)�！叭绻�一個好的企業(yè)能夠兼并不好的企業(yè),實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置,就可以實現(xiàn)國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級、可持續(xù)發(fā)展的目標,另外也減少了就業(yè)的壓力。關(guān)閉一個企業(yè)要進行破產(chǎn)清算�！�

　　他還提出,目前一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)要到海外去并購國際上的一些資源性的企業(yè),或者整合一些企業(yè),《指引》有利于幫助他們得到國內(nèi)本土銀行的金融服務(wù)的支持。

　　緩解“大小非”壓力

　　聯(lián)合證券昨日分析稱,允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務(wù),規(guī)范商業(yè)銀行并購貸款經(jīng)營行為,引導(dǎo)銀行業(yè)金融機構(gòu)在并購貸款方面科學(xué)創(chuàng)新,滿足企業(yè)和市場日益增長的合理的并購融資需求,將會給A股帶來增量資金。

　　長城證券研究所所長表示,《指引》的出臺,意味著企業(yè)盼望已久的貸款買企業(yè)的愿望可以實現(xiàn)了,同時也有利于在一定程度上緩解“大小非”給市場帶來的壓力�！澳壳啊�大非’主要是國有股、國有法人股和企業(yè)法人股。有了商業(yè)銀行發(fā)放的并購貸款后,將會使并購者用以承接部分‘大非’拋出的股權(quán),從而減輕‘大小非’給市場帶來的壓力�！�

　　不過光大證券分析師穆啟國表示,雖然短期對于并購預(yù)期有所提振。但在經(jīng)濟周期向下時并購動力并不強。兼并收購利于被收購方。斯坦福大學(xué)對美國3688個兼并收購案例進行分析的結(jié)論表明,在兼并行為發(fā)生后,賣方都有較大的漲幅,而買方在采取收購行為后三年的平均回報比市場指數(shù)回報低5%。(記者賈肖明)