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　　1800點，這個管理層出臺三大利好的“政策鐵底”終于在市場意料之中跌破了。昨天股指跌幅高達6.32%，兩市660只股票跌停。這或許有外圍股市持續低迷的原因，但在管理層屢次發布利好政策后，股指仍沒有回頭的動作，難免讓投資者對今后的走勢表現出極大的迷茫。那么，1800點之后市場將向何處去？

　　短線急跌再尋新“政策底”

　　昨天，股指最低達到1721點，這無疑宣告這個整數關口跌破也在情理之中。筆者認為，在全球金融形勢仍處于惡劣的環境下，A股市場不可能獨善其身，那么，股指反彈的機會應該出現在哪里？

　　從市場牛熊轉化來看，大規模的資金入市和離場成為關鍵所在。從2005年到2007年牛市出現的原因來看，除了我國經濟快速發展外，股改等制度性利好成為吸引場外資金介入的主要原因。而隨后衍生出來的大小非解禁問題，成為了市場不斷走低的關鍵所在。因此，筆者認為，由于大小非解禁的壓力存在，股指仍有繼續下跌的空間，巨量的大小非解禁完全逆轉了供求關系，這摧毀了A股的估值體系。

　　這就是為什么近期管理層不斷出臺利好，股指反而越跌越深的關鍵。從近階段利好出臺后的股指走勢來看，旨在解決大小非解禁壓力的利好，如大股東增持、可交換債等的出臺，股指并沒有出現下跌走勢，相反，融資融券等其他性質的利好促使股指進一步下跌。因此，管理層應該重新回到大小非解禁這個根本問題上。

　　短期而言，1800點作為自6124點以來的“馬其諾防線”，利好政策的出臺，使得其政策底部效應越來越明顯，其跌破后，管理層隨即出臺進一步救市政策的機會不大，這也有主力再度借打壓權重股試探新的政策底部的可能。如曾經的3000點跌破后，股指最終跌破2700點后才有所回穩，因此，筆者認為，股指在短期內仍有持續下探的可能。金證顧問

　　超賣嚴重存在反彈可能

　　由于上周末全球股市跌聲一片，對投資者心理形成重大影響，在亞歐首腦會議后也沒有太多的利好出臺，在深成指早已創下新低的帶動下，上證指數于昨日早盤跌穿千八“政策底”。受中石油等指標股大幅下跌拖累，股指重心繼續下移尋求支撐。除政策扶持的基建、鐵路股盤中逆勢上漲外，其余多數板塊個股目前都處于調整中。

　　從技術上看，5日、10日、20日、30日均線拐頭下行并形成了空頭排列，維持弱勢格局，大盤留下三個跳空缺口尚待回補。不過，從成交量持續低迷的格局來看，后續繼續做空的動能將較為有限，從而為絕地反彈帶來契機。

　　從大盤的各項技術指標來看，目前MACD中DIF和DEA線依然保持下行趨勢，MACD綠柱進一步放大，表明大盤中期弱勢格局將延續。隨機指標KDJ也繼續保持下行趨勢，進入超賣區域，后市存在反彈可能；相對強弱指標RSI繼續向下發散，不過6日RSI與12日RSI之間的乖離過大，短期存在回歸要求。

　　從市場運行看，股指向下探尋支撐已成定局，但是股指向下的空間并不大，相關救市、刺激經濟利好政策的持續出臺，將在一定程度上提振市場信心，改變投資者預期，從而抑制大盤調整空間。

　　數字帶來恐慌

　　昨天擊破1800點，無疑給市場帶來了恐慌。這個9月中旬管理層重拳出臺三大利好的點位一度被人們看作是“政策鐵底”，而在昨天開盤不久，就被空方毫不費力地攻破了。

　　而在此之前，國家統計局發布的GDP數據顯示，前三季度同比增長9.9%，第三季度增9.7%，世界銀行則預測今年全年我國GDP增長率將降至9.4%。從連續幾年的兩位數增長急轉直下至1位數的增長，勢頭令人不安；與此同時，上市公司第三季度凈利潤也呈現明顯下滑之勢。統計顯示，645家公司的凈利潤第三季度較第二季度下滑了16.70%；企業景氣指數比二季度回落8.8%，比上年同期回落16.1%。

　　這些數字和1800點的告破有著什么聯系呢？數字不是孤立的，關鍵是數字背后的現實。經濟增速放緩，上市公司收入增長放慢，甚至可能出現負增長就是現實；珠三角和長三角中小企業的倒閉潮，難道不是一部分上市公司未來的寫照？1800點本身并沒有什么特殊的意義，但對經濟形勢的不良預期造成的財富負效應，才是1800點被擊破的本質。

　　預期不確定是最可怕的，它直接導致了人們的恐慌和信心喪失。據專家分析，上述羅列的數字還不是國際金融海嘯對經濟影響帶來的，金融海嘯對上市公司的破壞力要到明年乃至后年才會完全顯現出來。于是市場中的各類投資者恐怕自己跑在別人后面，只要有反彈就趕緊跑路。這就是管理層怎么救市也救不起來的原因。

　　看不清未來的時候是最黑暗的時刻。等金融海嘯對我國經濟的影響暴露得更清晰，對哪些行業影響更大或者更小的時候，即使業績仍舊不佳，拋售也會有所停止，資金才敢進場。

　　1500點成重要支撐位

　　周邊股市跌勢不止對A股影響較大，但與歐美股市相比跌幅最大的還是亞州股市，香港恒生指數昨天暴跌1602點，跌幅高達12.7%，國企指數更是暴跌14%。

　　從技術上說，昨天股指不僅擊穿1802點政策底，還擊穿1745點前高點支撐，打開了進一步下行的空間，目前市場較為認同的重要支撐位是1500點，該點是歷史大通道的底線，但當初曾擊穿過歷史大通道底線見998點，因此若以該點作為通道或支點的話，另一重要支撐應是1200點。

　　昨日收盤1723點，距1500點只差200多點，本月末見該點已不是懸念。但屆時區域能否撐住，還要看能否出臺強有力的救市政策，同時也要看周邊市場會否出現轉機，否則見1200點也是有可能的。(環渤海財富 王瑋廣 東方證券 鐘建)