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　　源自美國的金融海嘯已席卷全球，在這種情況下，A股市場將何去何從？近日，多家基金公司發布4季度投資報告，表達了自己的觀點。

　　　　國聯安基金：關注融資融券

　　對即將進行的融資融券業務，國聯安基金德盛紅利基金經理馮天戈表示，目前較低的估值水平決定了融資的可能性要大于融券賣出股票的可能性，所以這一交易機制有利于穩定當前市場，并促使股價向合理水平靠近。

　　因此，在這一過程中，市場的風格偏好可能發生轉換，而獲得融資融券業務資格的券商將是最直接的受益者。但與此同時，如果金融市場出現大的動蕩，融資融券可能會加大短期拋售壓力。

　　總的來說，融資融券的推出將加劇市場參與各方的博弈，但對專業的機構投資者而言無疑是有利的，因為這將豐富其投資工具，進而優化其投資策略。

　　　　南方基金：離歷史底部不遠

　　針對市場關心的本輪經濟調整的持續時間，以及低谷的嚴重性等問題。南方基金表示，本輪經濟減速有周期因素也有結構調整特征，是全球經濟再平衡和國內增長方式轉型的必然體現。考慮到全球經濟彌漫著“衰退恐慌”情緒，這一輪調整相比前一輪周期可能更為復雜和長期。但南方基金不認同本輪周期低谷會出現經濟硬著陸的局面。

　　南方基金表示，經濟“軟著陸”將是決定A股投資價值顯現時點的決定因素。南方基金測算，目前A股08年動態估值已回落至12倍，09年為9.8倍。整體估值已完全與國際市場接軌，與A股的歷史底部也相距不遠。從數據本身看，這樣的估值已很具吸引力，但其投資價值顯現前提是國內經濟不會硬著陸。

　　　　國泰基金：投資安全邊際加大

　　國泰基金指出，四季度很可能是一個盤整筑底、風險和收益相對均衡的時期。

　　國泰基金強調，經過8個月的大幅下降，滬深300的靜態市盈率從最高點的近70倍下降到目前的20倍；08年動態PE下降到目前的不到16倍，而09年也不到13倍。與其它國家和地區比較，A股已經從前期的高點下來，與發達國家開始接軌，恒生A/H股溢價指數已降到近10%。市場已進入可長期投資區間。

　　四季度可重點關注國家放松政策擴大內需產生的投資機會，包括投資消費、農村改革直接推動的農產品及化肥相關企業、居民消費以及現金流穩定、盈利可預見性高的行業。在投資主題方面，政府投資、能源及能源價格改革、農業、科技創新、國企增持回購等是關注的主題。(記者朱雷 劉靜妮)