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　　在政策暖風頻吹下，A股出現恢復性上漲行情，指數從最低1802點上漲到當前的2297.50點。對于即將到來的第四季度，主力機構如何看待A股市場的走勢，又將采取何種投資策略呢？

　　渤海證券：券商股有望迎來大行情

　　1800點有望成為四季度市場的底部。如果政府保增長的決心逐步落實，甚至超過市場預期，我們預計四季度市場的合理估值區間為1800~2500點(以PB作為市場合理估值的標準)。如果美國金融市場危機再度爆發，或者我國刺激經濟的政策低于預期，那么上證指數將回落至1550點附近。

　　四季度宏觀經濟受內需和外需的影響難有起色，企業利潤下滑趨勢進一步明確，宏觀調控政策的轉向在短期內也難以改變宏觀經濟下滑的趨勢。所以四季度相對看好保經濟增長目標和加大政府支出所帶動的相關行業，如基建、鐵路發展、建筑、水泥等；另外，考慮到融資融券預期，因此看好券商行業，建議關注試點創新業務最多、經紀業務市場占有率最高的券商龍頭股；最后建議投資者可關注資源稅改革預期下的電力和石油石化行業。

　　國金證券：A股恢復熊市估值水平

　　A股市場估值吸引力不斷上升，熊市估值水平出現。動態PE已經與國際市場接軌。PB水平略高，但已回落至正常區間。目前指數只體現了盈利增長幅度，滬深300隱含回報率已經達到2005年水平，如果利率水平降低，相對回報率將明顯提升。

　　全球經濟以及中國經濟已經進入下行周期，A股市場恢復到熊市估值狀態進行防御。主要配置一些經濟下降周期中傳統防御型行業，如超市、軟件及互聯網、旅游、醫藥等。受益于產業政策持續推動的行業，如鐵路、軌道交通建設、節能環保、新能源設備。

　　中原證券：滬指將在2500點下運行

　　從三季度的業績預告來看，三季度的業績可能會更差。三季度有583家公司發布了業績預告，其中預減(包括首虧、續虧、預減和略減)公司223家，占比達38.25%，高于二季度的37.01%。四季度限售股解禁483億股，為2008年以來最高。四季度減持的壓力取決于國資委頒布上市公司增持及回購條例之后，上市公司是否會在A股市場上進行大規模相關操作。另外，市場對可能公布的二次發售政策的解讀也決定限售股減持的短期走向。

　　我們認為，四季度上證指數運行區間為1800-2500點。建議投資者考慮弱周期、內需主導及符合政策導向的行業及基金大幅殺跌下的低PE、低PB、高分紅的超跌反彈股。