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　　截至9月8日，比較既在滬深股市發了A股股票，同時又在香港聯交所發了股票(H股)的56家上市公司，其A股股價和H股股價的變動情況后發現，這56家公司的A股股價平均比H股股價只高出6.49%。其中，A股低于H股股價的個股已有12只。市場人士認為，這說明滬深股市的股價水平已基本和香港股市接軌。

　　溢價率6.49%

　　截至9月8日，AH股溢價指數收報106.49點，單日大降8.84點，盤中更是創出105.79點年內新低，距年內高點213.47點(1月22日)的跌幅達50.6%。說明A股股價平均比H股股價只高出6.49%。

　　接近牛市起點

　　在2005年滬指處在1000點附近時，A股對H股溢價也很低，也在10%以內。長達兩年時間的大牛市也正是從那時開始的。隨著A股市場的瘋漲，2007年，A股對H股的溢價又超過了100%，說明A股股價平均高出H股1倍以上。

　　金融股股價低

　　統計顯示，截至9月8日收盤，A股股價比H股股價低的個股，以金融股為主。其中，中國平安A股價比H股價低14%，交行A股價比H股價低12%，建行低8%，中國人壽低7%，招行低6%，工行低2%。

　　另外，一些大型國有股的A股股價也低于H股股價。如中國鐵建的A股價比H股價低15%，海螺水泥的A股價比H股價低14%，中煤能源低3%，中海發展低8%。

　　中石油估價高

　　中石油A股近日連續破位下跌，昨日盤中跌破11元。但是，與H股相比，中石油的A股依然很貴。截至昨日收盤，中石油A股報11.17元，H股報9.28港元，折合人民幣8.14元，A股價比其H股價高37%。而中石化最新的A股價比其H股價貴了43%。

　　統計顯示，航空、有色、鋼鐵、石化等股的A股價格，普遍高于其H股價格。

　　下跌接近尾聲

　　分析師認為，A股對H股的溢價趨零，說明A股的平均估值水平已接近成熟市場，A股的投資價值開始顯現。綜合市盈率、市凈率等分析，可以發現，滬市目前的估值水平，已經相當于2005年時1200點左右的水平了。因此，股市的大調整目前已接近底部區域。

　　A股沒有低估

　　英大證券研究所所長李大霄表示，A股對H股溢價趨零，說明目前A股進入了價值投資區域，已回到合理區域。雖然有些已經低估，但有些還是高估，總體并沒有像2005年998點時的絕對低估。滬市的平均市盈率目前17倍多，而港股的平均市盈率不足13倍，因此，雖然A股的股價水平已與港股基本接軌，但A股整體還是略微偏高，并沒有低估。

　　分析師建議，A股股民可以從A股股價低于H股價的藍籌股中，尋找值得長線投資的大黑馬。（記者 譚杰）