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　　煤炭在經(jīng)歷了基金7月的拋售后，8月又重新被基金拾起。從股價(jià)上看，以7月15到8月18日為一個(gè)區(qū)間，中煤能源跌幅33.33%,平煤股份跌幅47.14%,充州煤業(yè)跌幅39.32%。但到18日以后，這些煤炭股價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)。

　　TOPVIEW數(shù)據(jù)顯示，從8月18日到8月底，煤炭板塊交易非常活躍，機(jī)構(gòu)資金在上周5個(gè)交易日里凈流入4.83億元，其中中煤能源、中國(guó)神華、平煤股份均增倉(cāng)較多。中煤能源自8月19日起，機(jī)構(gòu)席位資金連續(xù)10個(gè)交易日呈凈流入狀態(tài)，總買(mǎi)入資金6.19億，凈買(mǎi)入2.59億。33家基金公司總買(mǎi)入金額達(dá)35470萬(wàn)，凈買(mǎi)入28604萬(wàn)。除了中煤能源以外，中國(guó)神華、平煤股份機(jī)構(gòu)在10個(gè)交易日內(nèi)分別介入資金2.39億和0.79億。

　　用“忽冷忽熱”形容基金對(duì)煤炭股的態(tài)度再貼切不過(guò)了。在二季度，基金一直對(duì)煤炭股青睞有加，凈買(mǎi)入煤炭120多億。但轉(zhuǎn)眼到7月，受到資源稅傳聞和國(guó)際原油期貨價(jià)格下跌的影響，煤炭股出現(xiàn)暴跌行情。基金也毫不手軟，7月累計(jì)凈賣(mài)出40億。

　　　　基本面壓力會(huì)有所緩和

　　截至上周末，共有21家煤炭上市公司公布了2008年上半年中報(bào)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這些煤炭上市公司上半年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)177億元，與去年同期84億元的凈利潤(rùn)相比，大漲110%。業(yè)內(nèi)人士指出，從半年報(bào)來(lái)看，只要煤價(jià)保持平穩(wěn),那么下半年業(yè)績(jī)也值得期待，況且煤炭下半年消費(fèi)預(yù)計(jì)會(huì)加劇，煤炭板快或許會(huì)成為反彈先鋒。

　　不光是中報(bào)，從政策面上也傳來(lái)對(duì)大型煤炭企業(yè)利好的消息。國(guó)家能源局副局長(zhǎng)趙小平近日表示，目前發(fā)改委與財(cái)政部共同出臺(tái)“以獎(jiǎng)促產(chǎn)”的政策來(lái)鼓勵(lì)大型煤炭企業(yè)增產(chǎn)。據(jù)悉，“以獎(jiǎng)促產(chǎn)”是一種事后的補(bǔ)貼獎(jiǎng)，主要針對(duì)8、9、10 這三個(gè)月電煤的生產(chǎn)及調(diào)運(yùn)。目前文件已經(jīng)以能源局的文號(hào)下發(fā)到了年產(chǎn)量超過(guò)1000萬(wàn)噸的全國(guó)35個(gè)大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)。而據(jù)了解，這35家煤炭企業(yè)，2007年產(chǎn)量占了全國(guó)的44%。

　　浦銀安盛基金投研部蔣建偉指出，據(jù)說(shuō)這次補(bǔ)貼的金額是30元/噸，主要是用來(lái)鼓勵(lì)大型電煤企業(yè)超產(chǎn)，10月份又會(huì)迎來(lái)電煤的冬儲(chǔ)，因此后面2個(gè)月如果原油價(jià)格不會(huì)大跌的話，煤炭企業(yè)的基本面壓力會(huì)有所緩和。

　　　　樂(lè)看煤炭股投資機(jī)會(huì)

　　光大證券郭國(guó)棟指出，煤炭行業(yè)短期面臨壓力，長(zhǎng)期發(fā)展前景仍然值得看好。他表示，目前煤炭行業(yè)面臨短期的市場(chǎng)壓力，需求回落、國(guó)際油價(jià)下跌、政策不確定性增加等都會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格未來(lái)表示擔(dān)憂。雖然從短期來(lái)看，煤炭行業(yè)面臨比較大的壓力，但是長(zhǎng)期來(lái)看煤炭行業(yè)的景氣仍將維持。從估值的角度來(lái)看，煤炭行業(yè)的估值水平已經(jīng)具有相對(duì)的優(yōu)勢(shì)。按照市場(chǎng)一致預(yù)期，目前整個(gè)煤炭板塊平均市盈率為19倍左右，剔除焦炭類(lèi)上市公司，平均動(dòng)態(tài)市盈率為17倍左右。目前整個(gè)煤炭類(lèi)上市公司的估值水平比較接近。考慮到煤炭公司的未來(lái)增長(zhǎng)以及盈利能力，煤炭板塊目前的估值水平合理，部分煤炭股出現(xiàn)一定程度的低估。在目前股票市值體現(xiàn)的資源價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重偏低，在政府對(duì)新增煤炭資源管理日益嚴(yán)格的背景下，煤炭的資源價(jià)格將逐步提升。(記者 曾小花)