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　　上周市場總體表現(xiàn)好于前一周，雖然成交量沒能有效放大，指數(shù)也沒有驚人的表現(xiàn)，但市場熱點(diǎn)紛呈，個股表現(xiàn)活躍。股指擺脫了日線、周線的短期均線壓制，市場向好的預(yù)期逐漸增強(qiáng)。不過從上周五A股的走勢來看，外部因素的不確定性將依然對A股市場產(chǎn)生制約，所以不確定因素也同樣不容忽視。

　　上周消息面上對市場有利的因素逐漸增多。《人民日報》、新華社以及三大證券報繼續(xù)刊登相關(guān)評論文章，表達(dá)了維穩(wěn)態(tài)度。證監(jiān)會對大小非減持問題再出新規(guī)，多家公司繼續(xù)自愿延長鎖定期，這些在一定程度上使市場信心繼續(xù)恢復(fù)。而且，本周市場的一大特點(diǎn)是熱點(diǎn)接連不斷——石油石化、航空、軍工、上海本地股、銀行、地產(chǎn)、酒店旅游、環(huán)保、紡織、農(nóng)業(yè)、化肥、電子信息均輪番表現(xiàn)。熱點(diǎn)的層出不窮，給市場帶來了較好的賺錢效應(yīng)，賺錢效應(yīng)的擴(kuò)散又反過來激發(fā)了市場人氣，更有助于投資者信心有所恢復(fù)。

　　市場信心的恢復(fù)另一方面來自于宏觀經(jīng)濟(jì)的形勢出現(xiàn)緩和的跡象。宏觀經(jīng)濟(jì)半年報顯示，國民經(jīng)濟(jì)向著預(yù)期的方向發(fā)展，甚至比預(yù)期的要好，經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)軟著陸。即使短期內(nèi)宏觀調(diào)控不出現(xiàn)明顯松動，或只是結(jié)構(gòu)性微調(diào)，但推出更嚴(yán)厲調(diào)控措施的可能已漸行漸遠(yuǎn)。而且在負(fù)利率已持續(xù)18個月的前提下，適度地加息一次也不是完全不可接受。總之，最壞的時期已經(jīng)過去。雖然PPI仍處于高位，其滯后的傳導(dǎo)效應(yīng)將在后面的幾個月體現(xiàn)出來，但國際油價的下跌，使這一壓力得到了緩解。

　　不過，外部因素的不確定性也同樣不容忽視。首先，在美國經(jīng)濟(jì)一蹶不振、次貸風(fēng)波遠(yuǎn)未結(jié)束背景下，美國股市能否繼續(xù)走好難以預(yù)測。世界經(jīng)濟(jì)走向的不明朗，是市場主力對發(fā)動行情心存顧慮的重要原因。其次，鑒于當(dāng)前的國際政治經(jīng)濟(jì)局勢，國際油價重新走強(qiáng)的可能性依然存在，次貸危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)的影響會否進(jìn)一步深化，仍尚有待觀察。因此，外部因素的不確定性，將對A股市場產(chǎn)生制約。

　　綜合分析目前的A股市場，雖然存在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的周期延長、資金面供應(yīng)偏緊、機(jī)構(gòu)投資者觀點(diǎn)尚存分歧等不利因素，但在估值合理、政策導(dǎo)向繼續(xù)維穩(wěn)的背景下，市場未來會保持相應(yīng)的平衡狀態(tài)。這種平衡何時能被打破，則取決于各方面因素的變化。因此，投資者現(xiàn)階段可采取相對急進(jìn)的操作手法，同時應(yīng)及時根據(jù)市場形勢的變化而靈活調(diào)整投資策略。(余凱 智多盈投資)