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　　三一集團有限公司承諾自愿鎖定解除限售存量股份后，三一重工股份將繼續分為有限售條件股份和無限售條件股份。其依據是中國證監會《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第5號——公司股份變動報告的內容與格式(2007年修訂)》的相關規定。在此之后其他一些上市公司大股東也有所效仿。因此，若干年后，我們似乎又會迎來第二輪“大小非”解禁高峰。當然，我們不排除屆時會有一些“大小非”由于持股信心十足等原因而繼續自愿鎖定。而這在客觀上孕育著第三輪、第四輪乃至第N輪“大小非”解禁高峰的出現。股權分置改革起步于2005年。假設現行制度不變，“大小非”又循環往復地自愿鎖定，估計一部分上市公司至2105乃至2505年也未必實現全流通。

　　這種在境內市場使人心驚肉跳的事情，在境外市場卻不足掛齒。紅籌公司股票全流通。我們看看規模最大的幾家公司的2007年末大股東持股情況：中國移動第一大股東中國移動香港公司持股近148.9億股，無變化。中國海洋石油第一大股東CNOOC持股287.7億股，無變化。不包括社會公眾，中國移動、中國海洋石油無第二、三、四、五大股東。中銀香港第一大股東BOC Hong Kong持股69.4億股，同比減少450.8萬股；第二大股東中國銀行持股428.7萬股，同比減少1030.2萬股。不包括社會公眾，它無第三、四、五大股東。中國聯通第一大股東中國聯通有限公司持股97.25億股，無變化。不包括社會公眾，它無第二、三、四、五大股東。建設銀行是惟一的發起人股在境外流通的H股公司。其第一、二、三、四大股東中央匯金投資、中國建銀投資、美國銀行公司、富登金融控股所持股票均在禁售期內。而寶鋼集團以及國家電網、長江電力所持股份已在2007年8月26日起解禁。其中，國家電網和長江電力2007年末持股量分別為28.7億股和12億股，僅同比減少1.24億股和4億股。而寶鋼集團則繼續全部持有建設銀行H股。因此，在境外成熟市場，全流通公司的大股東持股基本不流通，而非控股股東的持股則會有一些變化是普遍現象。中國移動、中國海洋石油、中銀香港、中國聯通、中國網通等第一大股東也根本不需要繼續承諾自愿鎖定所持股份，以示撫慰。“大小非”在境外，恐怕連作秀的環境也沒有。

　　境外投資者關注著社會主義制度是我國的根本制度。而要實現國資委《關于國有控股上市公司股權分置改革的指導意見》所說的“發揮國有控股上市公司在資本市場中的導向性作用，促進資本市場實現長期、穩定發展”，事實上也離不開國有資本對上市公司的整體控股。與西方輿論對我國社會制度密切關注有所不同的是，我們反而“不識廬山真面目”。有人不僅視“大小非”為洪水猛獸，甚至夢魘般地看待“大小非”解禁。因此，為化解境內投資者的疑慮，相關管理部門開始定期按中國證券登記結算有限責任公司的統計口徑，披露國有股東及各類大小非的持股量。此舉將大大減少境內投資者對于“大小非解禁”的疑慮和誤解，同時也讓相關的謠言失去滋生的土壤。

　　國資委《關于國有控股上市公司股權分置改革的指導意見》提出：“國有控股上市公司的控股股東要根據調整國有經濟布局和結構、促進資本市場穩定發展的原則，結合企業實際情況，確定股權分置改革后在上市公司中的最低持股比例。”這包括以下三層意思：一是在關系國計民生的重要行業要確保國有經濟的主導地位，二是對一些重要行業國有控股上市公司，控股股東應根據自身經營發展實際和上市公司發展需要，研究確定在上市公司中的最低持股比例，三是對其他行業，國有股東應根據“有進有退、有所為有所不為”的方針，合理確定在上市公司中的最低持股比例。目前，股權分置改革已接近尾聲。但是，國有控股上市公司的控股股東最低持股比例一直未公布。

　　如果說“三一重工模式”有頭痛醫頭的局限性，那么，相關管理部門盡快確定并公布股權分置改革后國有控股上市公司的控股股東最低持股比例，則屬于又一項通過提高透明度，積極穩妥發展境內資本市場的戰略性措施，可能進一步起到固本清源作用。(周到)