發(fā)表評論 突發(fā)的地震災情以及屢創(chuàng)新高的油價，使得市場期盼的“紅五月”行情難如人意。統(tǒng)計顯示，整個五月，滬綜指累計下跌了7.03%，23個申萬一級行業(yè)指數(shù)中也只有5個行業(yè)指數(shù)區(qū)間累計漲幅為正。而從上周各行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)看，油價的不確定走勢、成本過高、局部高估值等三方面壓力仍在顯著制約著當前的A股市場，這也使得6月份行情繼續(xù)充滿了不確定預期。
券商板塊迎來轉(zhuǎn)機
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，上周只有兩個申萬一級行業(yè)指數(shù)出現(xiàn)上漲，分別是金融服務指數(shù)與化工指數(shù)。其中，金融服務指數(shù)區(qū)間累計上漲了0.16%，化工指數(shù)漲幅為0.03%。
從成份股表現(xiàn)看，上周金融服務板塊漲幅居于第一位的主要做多力量來自券商股。統(tǒng)計顯示，國金證券、遼寧成大、長江證券、海通證券上周分別累計上漲了20.04%、7.22%、6.17%與5.27%，漲幅居于金融服務板塊成份股前四位，而漲幅居于前十位的金融板塊成份股也全部是券商股或參股券商概念股。
有分析人士指出，在經(jīng)歷了股價的持續(xù)低迷以及估值的大幅下降后，隨著優(yōu)質(zhì)券商集中上市預期的增強，券商板塊或?qū)⒂瓉碛扇蹀D(zhuǎn)強的契機。上周有媒體報道，光大證券與西部證券的IPO申請已經(jīng)通過了初審；而當前市場也普遍預期，東方證券、招商證券等券商的IPO也在穩(wěn)步推進之中。國泰君安分析師認為，優(yōu)質(zhì)證券公司集中IPO將對券商板塊產(chǎn)生三點積極影響：首先，將提升券商板塊在市場中的地位和影響力。如果2008年凈資本排名前10名的券商全部上市，則上市券商的市值將超過1.5萬億元，較目前的市值增長1.5倍，超過A股總市值的5%。其次，豐富券商板塊的投資標的，從而提升行業(yè)的吸引力。第三，上市是業(yè)績和規(guī)模提升的加速器。上市將有利于快速提升券商凈資本，進而獲得更多的業(yè)務準入資格以及更大的業(yè)務規(guī)模，最終將帶來券商業(yè)績的快速提升，這也將有利于整個券商行業(yè)的快速持續(xù)增長。
化工指數(shù)是上周另一只累計漲幅為正的行業(yè)指數(shù)。但是，如果我們以算術平均法計算可以發(fā)現(xiàn)，化工板塊下跌了1.49%，在各行業(yè)中的表現(xiàn)也并不突出。這說明部分權重股的上漲對化工指數(shù)起到了重要的拉動作用。從指數(shù)權重的角度看，中國石化在化工指數(shù)中的權重達到了58.19%，是該行業(yè)內(nèi)的第一權重股，而中國石化上周區(qū)間累計上漲了5.63%，對化工指數(shù)起到了顯著的拉動作用。
對于中國石化，有分析人士指出，該股上周表現(xiàn)出色的主要原因在于受到國內(nèi)油價或?qū)⑸蠞q的傳言刺激，而在相關傳言被否定后，該股短期持續(xù)上漲的空間并不是十分廣闊。當然，作為A股市場中的重要權重股之一，中國石化在未來仍將承擔穩(wěn)定市場的責任，這也使得該股的投資價值或?qū)⒁蛱厥獾膽?zhàn)略地位而獲得提升。
三大壓力仍然存在
油價、成本以及估值因素成為近期左右市場走勢的三個重要壓力。從上周跌幅居前的行業(yè)指數(shù)看，上述三大壓力仍在發(fā)揮作用。
統(tǒng)計顯示，上周累計跌幅居于前五位的行業(yè)指數(shù)分別是采掘、家用電器、建筑建材、有色金屬與信息設備，而這五個行業(yè)板塊上周以算術平均法計算的跌幅在各行業(yè)板塊中也處于較高水平。這說明，上周跌幅居前的五大行業(yè)正承受著較大的系統(tǒng)性壓力。
首先，采掘(以煤炭股為主要構成)與有色金屬指數(shù)上周分別下跌了6.76%與3.51%，其下跌與油價走勢密切相關。原油價格上周在高位出現(xiàn)較大幅度回落，這使得煤炭以及有色金屬價格出現(xiàn)跟隨調(diào)整的預期，從而導致煤炭股以及有色類股票出現(xiàn)下跌。從目前各方觀點看，對油價后期走勢的分歧仍然較大，這也意味著上述兩大行業(yè)板塊未來走勢的波動性或?qū)@著加大。
其次，建筑建材與信息設備指數(shù)上周分別下跌了4.25%與3.09%，短期漲幅過大是導致其下跌的共同原因。此前，建筑建材行業(yè)在災后重建的預期支撐下快速走強，而通信設備板塊也在電信行業(yè)重組的預期下異常活躍。但是，即便行業(yè)景氣出現(xiàn)向好預期，股價過度透支短期盈利預期也仍將引發(fā)一定風險，農(nóng)林牧漁板塊近一階段的表現(xiàn)就是最好的例證。
第三，家用電器指數(shù)上周下跌了4.30%，跌幅在各行業(yè)指數(shù)中居于第二位。鋼材等原材料價格持續(xù)上漲引發(fā)的成本壓力以及較弱的成本轉(zhuǎn)嫁能力，是投資者看淡該板塊的主要原因。雖然從行業(yè)角度看，家用電器盈利下滑的態(tài)勢并不顯著，但分析人士認為，較差的景氣預期仍將在未來一段時期內(nèi)制約行業(yè)內(nèi)多數(shù)個股的上漲空間。(記者 龍躍)
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