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　　8月5日,央行在二季度貨幣政策執行報告中指出,“下一階段將堅定不移地繼續落實適度寬松的貨幣政策,根據國內外經濟走勢和價格變化,注重運用市場化手段進行動態微調”。股市應聲而跌。

　　央行“微調”嚇壞股市。于是,在8月7日的國新辦發布會上,央行副行長蘇寧對此緊急澄清,稱“微調”并非針對貨幣政策,而是針對貨幣政策的操作,對貨幣政策的重點、力度、節奏進行微調。

　　不過,“動態微調”到底是怎么回事？恐怕大多數投資者仍是一頭霧水。畢竟蘇寧也同時稱“央行有很多工具可以控制貨幣供應總量,從而影響商業銀行的信貸規模”,并認為“下半年有可能貸款增長不會像上半年那么多”。所以,什么是央行的“動態微調”,投資者也只能走著瞧了。

　　不過對于股市來說,下跌未嘗不是一件好事。“動態微調”不過是大盤下跌的導火索而已,股指的下調其實是一種必然。A股從去年10月末見底1664點以來,在宏觀面各種“救經濟”措施的刺激下,走出了一輪強勁的上升行情。股指于日前摸高3478點,大盤漲幅超過109%,個股漲幅超過200%者比比皆是,因此有必要進行調整,以消化獲利盤的回吐壓力。

　　更重要的是,A股的大幅上漲并沒有上市公司的業績支撐,而只是流動性充裕的結果,資金拉抬股價造成了股市泡沫。A股市盈率過百倍者已屢見不鮮;新股發行市盈率達到30倍以上。面對泡沫的出現,股市也有必要進行調整。

　　所以,股市應央行的“動態微調”之聲下跌其實是件好事。實際上,股市也需要進行“動態微調”:在股指上升過急的時候,就應該停下來調一調;在股指上漲得太高的時候,也需要“動態微調”一番,尤其是那些缺少業績支撐的股票,更應該向下調整。只有經過這樣的“動態微調”,股市的發展才會更加健康。相反,一個拒絕調整的股市是不正常的,這樣的股市一旦調整,將會給投資者以極大的殺傷力。 （皮海洲）