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　　民生銀行H股發(fā)行于11月9日開始正式路演。據(jù)消息人士當(dāng)日透露，該行H股發(fā)行價格區(qū)間初步確定為每股8.5港元至9.5港元。

　　對于路演開始后投資者的認(rèn)購情況，記者了解到，國際配售反映良好，至今已超額認(rèn)購逾2倍，其中有一來自英國的投資者認(rèn)購超過10億美元,成為認(rèn)購金額最大的投資者。有市場消息稱，民生銀行H股配售的超額認(rèn)購9日晚些時候?qū)⒃鲋?至4倍。

　　據(jù)了解，民生銀行已于本月2日至6日在全球主要市場進(jìn)行了預(yù)路演。從預(yù)路演的情況來看，投資者認(rèn)購踴躍，路演效果很好。業(yè)內(nèi)人士分析，根據(jù)預(yù)路演情況判斷，投資者和承銷商紛紛看好民生銀行的投資前景，預(yù)計(jì)民生銀行將以接近區(qū)間上限定價。

　　此前有消息稱，9月民生銀行部分高管人士曾赴歐美、中東等地宣傳其上半年業(yè)績，以試探市場對其H股的投資興趣，并稱海外各大投資機(jī)構(gòu)不僅對中國銀行業(yè)表現(xiàn)出濃厚的投資興趣，對民生銀行H股的意愿投資金額已經(jīng)達(dá)到計(jì)劃的多倍。

　　根據(jù)民生銀行此前發(fā)布的公告，按照2008年末該行188.23億股的總股本計(jì)算，H股發(fā)行將不超過33.2億股，再加上不超過15%的超額配售權(quán)，此次發(fā)售H股最多不超過38.18億股。如果按詢價區(qū)間的最高限9.5港元計(jì)算，此次民生銀行H股融資規(guī)模或?qū)⑦_(dá)到363億港元，折合人民幣320億元左右，大大超出市場普遍預(yù)期的280億元左右的融資規(guī)模。

　　“目前看來，9.5港元的發(fā)行價格，從需求方來講，是完全能被投資者接受的。原因一方面在于，目前香港市場短期內(nèi)資金比較寬裕，流動性充足；另一方面，也是因?yàn)槊裆�銀行第三季度較為良好的業(yè)績釋放，使得投資者對其成長性有一定的信心。”一位接近交易的市場人士表示。

　　國信證券首席分析師邱志承和分析師戴志峰在一份名為《香港市場流動性的指標(biāo)檢測體系》的研究報(bào)告中表示，今年以來香港股市和內(nèi)地銀行股的上漲，更多是由外部資金流入香港所推動，香港市場內(nèi)地銀行未來股價的判斷取決于為香港市場流動性的判斷。分析師觀察到，4月、5月和7月、8月初兩個時間段內(nèi)大量資金流入香港，之后都出現(xiàn)了香港股票市場和內(nèi)地銀行股較大幅度的上漲。9月份有少量資金流入香港，沒有出現(xiàn)資金流出香港的跡象，而且短期內(nèi)尚未看到觸發(fā)資金流出香港的因素。

　　11月9日，民生銀行A股微跌0.25%，收盤于8.11元，以當(dāng)日人民幣對港幣中間價0.8810計(jì)算，9.5港元/股相當(dāng)于人民幣8.37元/股，超過當(dāng)前A股價格；下限8.5港元/股相當(dāng)于人民幣7.49元/股，稍低于當(dāng)前A股價格。目前在香港上市的6家中資銀行，除了中信銀行外，H股股價普遍高于A股股價。有證券分析師認(rèn)為，由于A股和H股股價的差異及內(nèi)在形成機(jī)制的不同，A股的股價將會出現(xiàn)向H股接近的趨勢，在其他因素不變的情況下，民生銀行A股的股價將有向上的趨勢。

　　民生銀行發(fā)行H股主要是為緩解資本壓力，截至6月末，該行資本充足率為8.48%，核心資本充足率只有5.90%，已逼近監(jiān)管下限。如果按照發(fā)行價9.5港元，融資規(guī)模約320億元人民幣計(jì)算的話，融資完成后，“民生銀行的核心資本充足率在2010年底仍能維持在8%以上，核心資本仍能支持11年的業(yè)務(wù)拓展，民生銀行短期再融資的壓力不大，有利于其市場拓展。”邱志承認(rèn)為。

　　在H股發(fā)行價區(qū)間確定的同時，基礎(chǔ)投資者也浮出水面。據(jù)市場人士透露，民生銀行此次引入5名基礎(chǔ)投資者,共涉資3.4億美元(約合26.52億港元),其中旭日企業(yè)主席楊釗及劉鑾雄旗下華人置業(yè)分別入股1億美元(約合7.8億港元);中國海外入股6000萬美元(約合4.68億港元);臺資大型連鎖超市大潤發(fā)及平安保險旗下平安資產(chǎn)管理(香港)分別入股5000萬美元(約合3.9億港元)及3000萬美元(約合2.34億港元)。上述投資者有6個月禁售期。

　　雖然民生銀行在上述公告中同時表示，該行已經(jīng)對UCBH的投資進(jìn)行了較為充分的減值損失準(zhǔn)備計(jì)提，聯(lián)合銀行關(guān)閉不會對民生銀行的經(jīng)營及利潤造成重大影響。但由于目前正處在H股發(fā)行路演的關(guān)鍵時期，聯(lián)合銀行關(guān)閉是否會對民生銀行H股發(fā)行造成不利影響，目前還是個未知數(shù)。

　　記者了解到的最新消息是，民生銀行H股將于11月13日開始招股，正式掛牌日期則定于11月26日。（記者 孟揚(yáng)）