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　　這真是個頗具黑色幽默的難題：以安全生產和產能整合之名，山西煤炭業空前的“國進民退”正在上演，將收編近2000家私營煤礦，數以千計煤老板有望從煤炭業退出至少3000億資金，但這些錢能否在有限投資渠道中找到合適去處，已引發憂慮和爭議。

　　煤老板們的錢可能用得不當，趴在金融機構的約58.78萬億人民幣存款余額，同樣未得到有效利用。即使在政府力推4萬億元刺激計劃，今年1至8月信貸猛增8.15萬億的情況下，金融機構貸款余額也不過38.52萬億，仍有近20萬億存款閑置，既不投資，也不消費。

　　與此同時，中國許多產業領域仍面臨嚴重資金缺口，特別是占比超過90%的中小企業，普遍融資難。這些企業找銀行貸款無門，謀上市擠破門檻，通過民間借貸等灰色方式融資則麻煩重重，而部分民間資金參與設立的小額貸款公司，不過剛剛開始試點。

　　這種資金總量供給充足和具體融資渠道不暢的矛盾，無疑是對決策者的現實考驗。這表明，鼓勵民間投資，放開市場準入，已到了一個新的臨界點，我們該下大決心了。

　　至于如何放開，各方政策建議已非常充分，國務院相關會議也有明確表述，既包括金融層面的準入放開，也涉及產業層面的投資自由。現在的問題是，這些政策思路能否盡快全面落實，配套的體制機制改革，能否突破口惠而實不至的尷尬？

　　從金融層面看，國務院近期提出，要加快研究鼓勵民間資本參與發起設立村鎮銀行、貸款公司等股份制金融機構的辦法。這是一個重要而積極的政策動向，既給民間資金以出路，也可以市場化方式解商業銀行之圍。即使從全球看，硬要商業銀行加大對中小企業的貸款傾斜，是違背市場規律的，也容易增加銀行風險。而化整為零、無處不在的村鎮銀行或小額貸款公司，則可根據其資金實力和風險承受度，靈活處理個人或中小企業的貸款需求。

　　實際上，即使在政策未放開之時，在民間資金相對充裕的山西、江浙、廣東等地，早已頑強生存的地下金融形態，一直在進行融資活動。與其讓它們長期游走于法律邊緣，不如放開準入限制，讓更多民間資金在陽光下開展金融活動，于人于己，于國于民都更有利。

　　此外，更廣泛意義上的金融行業進入限制，也應當逐步打破。比如，以民間資金為主設立的保險、證券、基金、期貨和資產管理公司，乃至較大規模的商業銀行等，都是中國迅速發展的市場經濟所必需，決策者既不應讓國有資金長期包辦，更不能只給外資特許。須知，中國金融業的進一步市場化和民營化，乃大勢所趨，早放開，早發展，早做大。

　　從產業層面看，我們對近年來愈演愈烈的“國進民退”浪潮持明確反對意見，且深信其逆市場規律而動的低效率，將為中國經濟持續發展埋下更多隱患(相關報道詳見A12)。無論此前的鋼鐵業重組，還是近期山西大規模整合私營煤礦，多是在不夠公開、公平、公正的情況下急速推進的，是典型的政策意志強加于市場競爭，極大挫傷了改革30年來已成潮流的民間投資熱情。

　　我們當然理解，中國獨特的政治、經濟和社會形態，決定了不可能像歐美市場經濟國家那樣，連軍工業也可以基本“去國有化”。我們也認為，國資在中國保持相當程度的產業占有和經濟比重，有其必要性和合理性，過快地完全放開，反而容易引發權錢勾結和社會經濟混亂。但這并不是阻礙民間投資、限制民資進入各產業領域的充分理由。或者說，國資優化發展，與民資開疆拓土不矛盾，關鍵是國資不要無處不在，不要無原則逐利而動。

　　因為無論資金實力還是資源整合，再大規模的民資和民企，都難與國資和國企正面博弈。在政策的先天強勢之下，朝令夕改的事隨時可以出現，民資和民企相當弱勢。幾年前轉給民資的煤礦可以一夜之間強行作價收回，有大量民資介入的房地產、食品等競爭性行業，自然也可以在政策保駕之下，被越來越多財大氣粗的國企分而食之。

　　這反映出我們對國資的產業邊界，仍然存在認識不清及行動反復的頑癥，對民資和民企的做大做強還很不放心。這些關鍵問題不解決，更多產業領域向民資放開，就會仍然是句空話。即使今天勉強開了口子，民資進入時也會猶豫再三，且留有后手。比如山西的煤老板們，為何急功近利野蠻開采且不顧生產安全，除了錢權勾結下的暴利誘惑，他們更擔心開采權隨時生變，怕投資打了水漂，因此不會有長遠打算，寧愿以投機方式快速掘金。

　　說到底，如果不從根本上解決民間投資的產業準入和持續經營權利，不給民間資金以合乎法規的安全保障，無論山西煤老板們的3000億元資金，還是銀行里數十萬億的存款，都容易走極端，要么變成快進快出的投機資金，要么仍以最笨的方式趴在銀行不動。而任何一種情況，都會干擾中國經濟的正常增長。

　　其實，當前許多地方財政吃緊，包括4萬億元刺激計劃在內，中央專項資金或有財政和信貸支持，各地配套資金其實多無著落，特別是在基礎設施和公共服務領域，地方普遍缺少資金投入，而這些領域又往往限制民資的全面進入。在范圍更廣的服務業，直接的投資限制或許不多，但相對沉重的企業稅負和各種隱性成本，同樣令民間資金缺乏足夠投資熱情。

　　因此鼓勵民間投資，放開市場準入，不能靠幾句政策表述，而是要決策者痛下決心，敢于傷筋動骨，打破國資的制度性優勢，真正給民資以自由。否則，山西煤老板們的3000億元資金，以及更大量的居民儲蓄，隨時會平地起風浪，猛烈拍打中國市場經濟的脆弱堤壩，讓我們防不勝防，一損俱損。