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　　“三十年河東三十年河西”，發(fā)行一年半有余的QDII基金正用自身業(yè)績的巨大變化，解釋著這句話。

　　數(shù)據(jù)顯示，自今年3月份以來，QDII基金連續(xù)3個月的月漲幅超10%，4月份，9只QDII基金單位凈值漲幅更是高達11.34%，今年首次月度跑贏A股基金，而這種強勢姿態(tài)一直保持到了5月份，使得QDII基金成為最近一個季度表現(xiàn)最好的基金品種。據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月25日，今年以來，QDII基金的平均反彈幅度約達22%，其中海富通海外精選最近一個季度的回報達到53.54%，這樣成績超過同期的A股股票基金近30個百分點。如此搶眼的業(yè)績表現(xiàn)，讓一直備受抱怨的QDII基金，仿佛一夜間換上華服站在了舞臺中央。

　　而去年此時，這些出海的兄弟們卻是在餡餅還是陷阱的一片爭論聲中苦苦求生。2008年上半年，率先出海的4只股票型QDII產品交出出奇一致的投資業(yè)績：4只基金全部跌破面值，據(jù)估計，其賬面總浮虧達到300億元左右，約發(fā)行時價值的1/4。對QDII基金的出師不利，機構的標準解釋是市場不好，更專業(yè)的說法就是系統(tǒng)性風險，去年次貸危機的恐慌累及全球股市持續(xù)下挫，另一方面，大多數(shù)QDII需要在投資海外前先進行購匯，而當時不斷升值的人民幣，提高了它們面對的匯率風險，再加上初出茅廬時的稚嫩，讓多數(shù)QDII基金的凈值遭遇攔腰砍截。

　　成也蕭何敗也蕭何，促使最近QDII基金取得優(yōu)異回報，挽回顏面的主要原因就是當初那些讓人恐怖的境外市場出現(xiàn)了大幅反彈，連續(xù)幾個月保持上漲勢頭。從道瓊斯指數(shù)和標普500指數(shù)的表現(xiàn)看，美國市場在3月9日探底后開始強勁拉升，三四月份股指的漲幅驚人。從標普500指數(shù)的情況看，從3月10日起到4月底，不到兩個月時間內，指數(shù)勁升了30%。而QDII投資的重點市場——香港市場受美股的聯(lián)動影響漲幅更大。恒指3月初至今的漲幅已超過60%，港股配置比例也成為決定QDII基金近期表現(xiàn)的“勝負手”，像排名靠前的海富通海外一季度末港股投資比例高達79.27%。

　　QDII基金的咸魚翻身，吸引了眾多目光，但分析人士也提醒投資者，目前熱錢連續(xù)12周流入新興市場，技術上出現(xiàn)了賣出的信號。而美國等市場最近的失業(yè)率數(shù)據(jù)顯示，經濟的復蘇仍然很艱難，市場的走向還待確認。而香港市場目前近一半的藍籌股已經回到雷曼兄弟破產之前的價位，大漲超過50%的港股長線面臨著回調的風險。或許此時的投資者應該學學巴菲特老師格雷厄姆所說的，不做“市場先生”，在股票、基金重新變得昂貴值錢時，逆著情緒行動，對此類狀況感到憂慮。(記者 朱平)