- 樓市調控力度超預期 基金投研會急商應對之策
房地產調控政策力度超預期。昨日上證綜指以暴跌150點收盤，地產、采掘、有色、鋼鐵、金融等周期性行業遭遇“重創”。對此，多家基金公司緊急召開投研會商議應對之策，同時加派研究員深入一線調研。
在基金看來，地產板塊的影響還在持續中，并沒有看到見底跡象，估計未來幾日地產股還會繼續拖累大盤走勢。同時，也要關注跌出來的機會，建議逢低建倉。
周期性行業承壓
在基金看來，房地產調控政策超預期是市場大跌的直接原因。嚴厲的調控政策出臺之后，市場對房地產投資甚至對整體固定資產投資產生了極其悲觀的預期，從而帶動房地產板塊和相關的周期性板塊劇烈下跌。
“從目前政策調控的力度和嚴厲程度上來看是前所未有的，明確了政府遏制房價的堅定決心。”申萬巴黎認為，“超預期的地產調控政策對短期A股市場構成一定的壓力，房地產及其相關周期性產業將受到明顯的壓制。盡管整體估值水平處于歷史低位，但房地產市場的不確定性尚難以量化，而短期內再次出臺嚴厲的房產稅收政策的概率并不大。”
“該政策對房地產企業的負面影響可能在下半年才真正顯現。由于10號文中已經明確淡化了對房地產支柱行業地位的提法，在房地產行業調整的同時，經濟結構性轉換將使經濟增長短期內不會過于樂觀。”華商基金投研人士認為，“由于通脹的壓力，如果下半年針對通脹的緊縮貨幣政策出臺，將對房地產商形成真正的打擊。”
基金緊急召開投研會
在國務院出臺超預期的樓市調控政策后，不少基金公司緊急召開投研會商議對策。
“就公司內部來看，分歧也很大。”上海一家合資基金公司研究總監透露，“公司地產行業研究員已經深入房地產交易一線查看市場狀況，對于該政策對房地產企業的影響還有待觀察。”據了解，個別基金經理已在上周末放棄休息，與多位來自券商、基金公司的研究人士交流商議未來房地產板塊投資上的對策。
信誠基金投研人士表示，目前來看，地產的調控政策并未結束，地產板塊的影響還在持續中，并沒有看到見底跡象，估計近幾日地產還會繼續拖累大盤走勢。
“公司投研對地產調控政策早有預期，并對地產等周期性行業已提前進行了減持，一定程度上規避了本次政策調控帶來的風險。”信誠基金投研人士透露，“目前公司的配置重點是新興產業、大消費、區域，契合當前投資主題。”
在廣發基金投研人士看來，政策打擊和信心崩潰直接導致了市場19日的大跌，思考今后的方向才更重要。短期來看，政策沖擊對信心的打擊將維持一段時間，但短期沖擊的力度之大同時也制約了下行的空間。隨著政策壓力的釋放，經濟形勢和預期的穩定，市場將在一段時間的整理之中重新積蓄能量。
“在市場信心受到打擊，市場全線調整的時候，應該把注意力轉移到尋找買入機會上來。”廣發基金的投研人士建議：“逢低建倉。”
對于地產板塊，大成基金表示，目前地產股的估值水平約為15倍左右，而這是基于未來房價持平或上漲的假設下，若市場一致預期轉向房價的下降，那么地產股無論是從PE，還是從NAV的角度來看估值水平都會上移。此外在宏觀經濟向好，房地產存量房位于歷史地位，投資依然高企的背景下，若房價不能被抑制，后續調控政策依然有推出的可能，特別是稅收政策的調整。因此從板塊投資角度來看，房地產行業投資性機會仍未到來。(吳曉婧)
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