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　　近期股市走勢偏弱，對此，基金認為，強經(jīng)濟與緊政策間的交互作用是上半年影響市場的主軸，2月份在春節(jié)等因素的影響下，建議配置通信運營、食品加工、農(nóng)業(yè)綜合、機場物流、醫(yī)療服務(wù)和金融服務(wù)行業(yè)。而節(jié)前A股市場有望趨穩(wěn)。

　　基金認為，市場在“緊政策”到來初期，對政策變化更敏感，體現(xiàn)為殺跌力量，而在超跌反彈時，“強經(jīng)濟”的影響會更強勢，表現(xiàn)為回歸個股價值的追蹤。

　　上投摩根基金公司在其2月的策略報告中表示，當前由于經(jīng)濟進，政策退，所以A股市場呈現(xiàn)出了明顯的調(diào)整態(tài)勢。而兩會后，經(jīng)濟退、政策進、股市將會呈現(xiàn)出穩(wěn)健的走勢。

　　中海基金表示，政策緊縮預(yù)計仍會在2月份持續(xù)。未來存款準備金率將繼續(xù)調(diào)整，調(diào)整的節(jié)奏將遵從“小幅多次，邊走邊看”；預(yù)計將控制信貸投放的節(jié)奏，上半年的信貸將偏緊，控制在4萬億左右，至于下半年松不松，將依據(jù)下半年的通貨膨脹而定。控制信貸的政策工具，如：窗口指導、差別準備金率、貸存比限制、資本保證金率等。政策調(diào)整的初衷是避免過熱，所以若下半年一旦經(jīng)濟增速下降較猛，政策又會放松。

　　而某研究機構(gòu)認為，在經(jīng)過1月的大幅下挫之后，一些積極的因素也在對市場產(chǎn)生正面的影響。首先，政策層面的緊張氣氛有所緩和。最近兩周央行新發(fā)行央票的利率停止了上升的腳步。同時，近期公開市場凈回籠停止、連續(xù)三周實現(xiàn)凈投放反映出政策調(diào)控力度有緩和的跡象。其次，在1月的下跌中，一些基金也陸續(xù)進行了減倉操作，市場彈性增加。短期來看，市場難改弱市格局，但鑒于短期跌幅較大，節(jié)前有望暫時趨穩(wěn)。

　　基于對市場處于強經(jīng)濟與緊政策交互期的判斷，基金表示看好調(diào)控免疫力強的行業(yè)，并建議回避出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性泡沫的行業(yè)，在風格上建議在調(diào)整中增加對低估值藍籌的配置。而隨著春節(jié)后一系列節(jié)日消費數(shù)據(jù)的公布，消費板塊(農(nóng)林牧漁、商業(yè)貿(mào)易、餐飲旅游、公用事業(yè)、建筑建材、交運設(shè)備等)也納入了基金的視野。

　　中海基金表示，綜合考慮各板塊的風險收益特征，春節(jié)因素，調(diào)控免疫力等，2月建議的行業(yè)配置是通信運營、食品加工、農(nóng)業(yè)綜合、機場物流, 醫(yī)療服務(wù)，金融服務(wù)；風格上，在調(diào)整中，建議增加低估值的藍籌股的配置。

　　上投摩根基金認為，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、節(jié)能減排、電子信息、旅游、生物醫(yī)藥、新能源和智能電網(wǎng)、新材料、裝備制造業(yè)被三分之二以上的地區(qū)列為未來需要重點振興和發(fā)展的主導產(chǎn)業(yè)，在股市中有望出現(xiàn)板塊性的投資機會。

　　同時，各地政府在兩會報告中都強調(diào)了增加保障房供應(yīng)的重要性。隨著經(jīng)濟先行指標的走弱，政府通過推動保障房建設(shè)來支持經(jīng)濟增長的決心會增強，由此成為“經(jīng)濟退、政策進”的一個典范。在這個過程中，地產(chǎn)的上游產(chǎn)業(yè)鏈存在先被錯殺、再修復(fù)估值的機會。( 徐婧婧 王慧娟)