- 拉動CPI上漲的“三駕馬車”：豬肉干旱鐵礦石
在未來的某一天，人們會像總結2007—2008年那輪通脹一樣來總結2010年。他們會說，這是由于生豬、干旱引發的結構性通脹；考慮到國際大宗商品價格大幅上漲，未來國內價格總水平上升壓力很大……這仿佛就是歷史重現。
通脹，顯然要比想象中的嚴峻，對于部分更愿意用PPI來衡量目前通脹程度的經濟學家而言，通脹事實上已經發生。即使用CPI來衡量，可能也不需要太久。在未來一段時間內，豬肉、鐵礦石和干旱將成為有力拉動CPI上漲的“三駕馬車”。
首先，在整個CPI中比重超過3%的豬肉價格將會像上一輪通脹一樣，成為拉動CPI的中堅力量。目前，豬肉價格連續下跌，短期來看，有助于緩解當前的通脹壓力，但從長期來看，這可能會使得情況變得更加糟糕。
對于今年以來豬肉價格下跌的原因，發改委給出的最新解釋是，既受春節后市場需求下降、部分地方出現疫情導致養殖戶提前出欄生豬等短期性因素影響，也受生豬生產周期性調整尚未結束，生豬存欄依然偏高等長期性因素影響。
在這里面，“疫情”值得重點關注。一些實地調查的研究人員相信，正是年初爆發的口蹄疫引發了本輪豬肉價格的持續下跌。“疫情”一方面導致消費者減少了對豬肉的消費需求，另一方面導致養殖戶的豬大量提前出欄上市，加大了市場供給。
這就是問題所在。養豬是一個生產周期較長的產業，生產者總是根據上一周期的價格來決定下一期的產量。如果上期的價格較低，養殖戶就會減少生產量，這將造成未來豬肉供應不足。雖然目前我國的生豬存欄數依然保持在4.5億頭左右的較高水平，但是如果豬價繼續下跌，養殖戶的虧損繼續擴大，可能促使養殖戶一方面加快生豬出欄的速度，一方面減少補欄數量，這就為豬肉價格在下半年乃至明年的大幅上漲埋下了隱患。
相對于潛在的豬肉價格上漲，以鐵礦石為代表的輸入性通脹已經發生。必和必拓宣布，已經與亞洲主要客戶就鐵礦石談判達成協議，價格漲至現貨水平。這意味著今年鐵礦石價格至少每噸上漲60美元。
這是一個驚人的上漲。如以去年我國全年進口鐵礦石62778萬噸計算，今年鋼鐵工業至少要多支付378億美元。而去年全年鋼鐵工業的利潤還不足700億元。
為轉移成本，即使是產能全局過剩，多數鋼廠還是數次上調了鋼材出廠價格。鑒于全球范圍內的流動性過剩，以及中國對國際大宗商品的高度依賴，未來像鐵礦石這樣的輸入性通脹絕不是一個孤例。
在面臨上述情況的同時，正在發生的西南地區特大干旱，則有可能推動CPI加速上行。剛剛升任央行貨幣政策委員會委員的清華大學教授李稻葵年初曾表示，要防止自然災害和瘟疫對農副業生產的沖擊以及由此引發的通脹壓力。很不幸，天災發生了。
從目前獲得的氣象信息來看，未來干旱仍將持續。與洪水的高沖擊性不同，旱災的持續性和危害性往往會被人低估。即使是目前，多數人還認為，糧食庫存是充足的，旱災對通脹影響有限。
但事實并非如此。一方面，雖然西南地區產糧占全國比重不高，但減產勢必要從其他地方調糧，這可能成為大米漲價的誘因；另一方面，全球糧食主產區東南亞也在大旱，這將直接推高全球糧食價格。此外，旱災的縱深程度還無法預測，這會加劇人們的通脹預期。
旱災對通脹的影響也并不僅僅局限于糧食。諸如蔗糖、花卉、有色金屬等方面的供應緊張形勢也將隨著旱災的持續而逐步顯現。由于少水，西南水力發電銳減，這已經引發了廣東供電緊張。
據了解，受西南大旱影響，南方電網統調水力發電同比減少29%。為此，南方電網調減了“西電東送”，并從廣東返送電給云貴地區，導致廣東供電緊張。火電替代水電，電煤價格也存在上漲空間。這都為CPI上漲埋下了伏筆。 （周 宇）
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