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　　興業(yè)銀行日前發(fā)布的月度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望預(yù)計(jì)，7月份的新增信貸或回落至年內(nèi)低點(diǎn)4000億至6000億元，中值5000億元，從歷史角度看仍屬相當(dāng)強(qiáng)勁。

　　對(duì)于7月份的信貸走勢(shì)，興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，一方面，存在銀行放貸的制約因素。對(duì)于小機(jī)構(gòu)，流動(dòng)性壓力將約束銀行放貸沖動(dòng)。從6月新增貸款的機(jī)構(gòu)占比來(lái)看，流動(dòng)性壓力更大的城商行、農(nóng)信社在6月新增貸款占比較4、5月顯著下降，其中農(nóng)信社的占比降至今年來(lái)的最低水平。

　　對(duì)于大中型機(jī)構(gòu)，7月份央行已通過(guò)發(fā)行定向央票，明確向其過(guò)快的信貸投放進(jìn)行警示，另一方面，也存在驅(qū)使貸款突進(jìn)的因素。最重要的因素就是，一年期央票重啟、定向央票發(fā)出、部分省(區(qū)、市)地方債二期發(fā)行推后等行為所發(fā)出的趨緊信號(hào)，很可能會(huì)促使地方政府加快上項(xiàng)目進(jìn)度。

　　興業(yè)銀行預(yù)計(jì)，7月份M2同比增速28.4%至29.8%，中值為29.1%，增速較上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。M1同比增速25.3%至27.2%，中值26.2%，較上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)。“7月M1通常會(huì)季節(jié)性回落，但7月份資本市場(chǎng)活躍將支撐M1繼續(xù)上升。

　　魯政委認(rèn)為，第三季度末第四季度初可能成為中長(zhǎng)端利率擺脫目前震蕩態(tài)勢(shì)而轉(zhuǎn)為快速上升的關(guān)鍵時(shí)間窗口。原因在于，一是，隨著短端利率因IPO的頻密合央票的抬升而逐步上升到位，二是，第三季度我國(guó)CPI見(jiàn)底回升和GDP繼續(xù)加速至9.0%，三是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正預(yù)期加強(qiáng)，誘發(fā)通脹預(yù)期再度強(qiáng)化。 (記者劉振冬)