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　　歐元劇挫、股市暴跌……伴隨希臘主權債務危機的蔓延勢頭和市場避險情緒的持續(xù)，全球資本已經(jīng)在尋找新去向。一些跡象已經(jīng)表明，不僅一度被市場冷落的美元資產(chǎn)吸引力增強，包括瑞典等在內(nèi)的國家正在引起投資者的注意。

　　美債重獲青睞

　　鑒于債務危機使得人們對歐元資產(chǎn)的偏好發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，全球投資者正不斷撤離歐洲債券市場。歐洲央行最新數(shù)據(jù)顯示，該區(qū)域3月份固定收益市場凈流失資金為69億歐元(約合87億美元)；而繼歐元區(qū)去年流失2250億歐元之后，今年以來投資者從該區(qū)域的年化資金“撤離”規(guī)模已經(jīng)達到1050億歐元。

　　野村駐紐約外匯研究主管Jens Nordvig就在近日一份報告中寫到，與過去很多年資金穩(wěn)定凈流入不同，歐元區(qū)債券市場已經(jīng)出現(xiàn)資金凈流出的明顯趨勢，這一趨勢表明投資者態(tài)度的變化成為歐元走弱的主要動力。Nordvig還預計，歐元兌美元將在上半年繼續(xù)下挫到1.18位置。

　　而與歐洲情況相對的，則是一度因市場風險偏好情緒升溫而被忽略的美債市場，正在一定程度上重新成為較受歡迎的避險工具之一。根據(jù)美國財政部上周三公布的數(shù)據(jù)，3月份海外投資人所持美國國債金額增長3.5%。

　　彭博社的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歐洲債務危機的蔓延，加上美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)為通脹預期降溫，已經(jīng)促使市場對美國長期國債的需求不斷加大，在過去一個月中，美國10年期及以上國債的平均投資回報率高達8%，這也是全球174個債券市場指數(shù)中收益最高；此外，18家直接與美聯(lián)儲進行交易的一級交易商持有的美國國債也達到雷曼兄弟倒臺后最高，截至5月12日的規(guī)模達到6797億美元。

　　美國10年期國債收益率上周五最低觸及3.1039%，為一年以來最低水平；30年期國債收益率也下跌到3.9810%，是去年10月份以來最低。今年4月初以來，美國10年期和30年期國債收益率分別累計下挫約19%和15%。

　　用投資機構Janney Montgomery Scott首席固定收益市場策略師Guy Lebas的話說，歐洲危機將帶來長期經(jīng)濟影響，現(xiàn)在還不能排除全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟二次衰退的可能性。

　　此外，投資者也將日本長期國債作為避險港灣之一。數(shù)據(jù)顯示，日本10年期基準國債收益率下挫至1.22%，為去年12月份以來最低，20年期國債價格也攀升到17個月最高。

　　瑞典：債務危機中的“希望之星”

　　而在歐洲身處水深火熱的同時，新的“安全港灣”也正冉冉升起。在業(yè)內(nèi)人士看來，相比波羅的海經(jīng)濟體的“墜落”，包括瑞典在內(nèi)的北歐國家值得關注。

　　丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)數(shù)據(jù)顯示，相比大多數(shù)西歐國家，瑞典銀行業(yè)在希臘、意大利、葡萄牙、西班牙的風險敞口少很多；截至去年底，瑞典銀行業(yè)對這些國家的借貸規(guī)模約為100億美元，僅占其國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的2.6%，丹麥的30億美元敞口則占其經(jīng)濟總產(chǎn)出的1.2%,而冰島和法國的比例分別高達43%和35%。

　　分析人士指出，一方面是瑞典銀行業(yè)的風險敞口小，一方面則是該國是目前歐盟國家中財政預算赤字最小的國家之一，都增加了投資者信心。而今年以來，丹麥和瑞典兩國的股市也是發(fā)達國家中表現(xiàn)最好的。

　　根據(jù)歐盟的預計，瑞典很可能在2010和2011年兩個財年中成為預算赤字最小的歐盟國家，而瑞典、保加利亞和愛沙尼亞則會是今年僅有的3個達標歐盟3%赤字預算占GDP上限的國家，但這三國目前均不是歐元區(qū)國家。

　　瑞典SEB銀行的一位分析師Haakan Frisen公開指出，投資者正在尋找歐元區(qū)以外的投資地，而瑞典、丹麥等國就是選擇之一，主要因為這些國家財政狀況穩(wěn)健，經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構較容易從全球復蘇中獲利，且對美國和亞洲的敞口較大。

　　“歐洲主權債務危機將會促使人們關注能夠成為安全港和經(jīng)濟增長的經(jīng)濟體，市場會追捧低債務、高增長以及增長穩(wěn)定的經(jīng)濟體，主要是亞洲經(jīng)濟體�！痹�打銀行在最新全球聚焦報告中寫道。

　　渣打還認為，強勁的基本面和充沛的流動性給予亞洲信貸市場和亞洲貨幣以支撐，尤其是在美元見頂、歐元狀況改善、風險偏好上升以及利率預期轉(zhuǎn)變的情況下。