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　　美國財政部網站顯示，截止到今年4月底，我國持有的美國國債為7635億美元，低于3月底的7679億美元。這意味著4月份我國減持了約44億美元美國國債。

　　根據美國財政部透露數據測算，這是我國一年多來首次減持美國國債。分析人士認為，減持本身體現了在美元貶值背景下，政府或機構對持有巨額美國國債的謹慎心理。

　　減持不一定是官方行為，可視作正常波動

　　“減持不一定是官方行為，也有可能是機構在減持。與目前的7000多億美元美國國債相比，40多億美元只是一個很小的數字，可以視作正常的波動。”中國國際經濟關系學會常務理事、金融專家譚雅玲說。

　　“因為減持的數量很小，所以目前還不能判斷它是否成為一種趨勢，但可以肯定的是，減持行為體現了政府或機構對持有美國國債的謹慎心理。因為隨著美元的貶值，持有巨額美國國債無疑是有很大風險的。”社科院世經所國際金融室副主任張斌說。

　　據介紹，美國政府債券是以美國政府信用和政府收入作為擔保的，信用等級相對較高。歷史上，日本曾在積累了巨額外匯儲備后，通過購買大量美國國債一度成為美國的最大債權國。不過，作為美國國債最大債券國的日本，近年來開始逐步減持。到2008年9月，根據美國財政部網站披露的數據，當時日本持有美國國債量為5700多億美元，而那時我國持有美國國債達到5850億美元，成為美國國債的最大債主。

　　減持是應對美元貶值的現實選擇

　　在經濟衰退時期成為美國國債的最大債主，意味著可能要承擔一定的額外風險。今年3月份以來，在美國政府陷入長期債務危機的情況下，美國通過實行量化寬松貨幣政策，變相印發美元，使得當前美國國債的信用正受到來自市場的極大質疑。受其影響，近一個月來，美元指數一度暴跌超過10%，投資者對美元和美元資產的信心正受到嚴重沖擊。

　　美國所采取的刺激經濟計劃，正在令美元一步步滑向貶值通道。美元如果貶值，中國的1.95萬億美元外匯儲備是否陷入縮水困境，這已成為市場無法躲避的話題。對此，中國社科院世經所金融學者鄭聯盛曾作出一個形象的比喻：當中國持有7000億美元的美國國債時，可以買7000億個漢堡包，但是此后如果美國發生了嚴重的通脹，漢堡包變成2美元，暫不考慮浮盈或浮虧，那么中國只能買到3500億個漢堡包。

　　其實，面臨同樣問題的不僅只有中國，包括日本、俄羅斯、巴西等國在內的多個國家和地區，都在4月份減持了一定的美國國債。可見，減少對美元的依賴正在成為一些國家的戰略選擇。

　　破解美元貶值，仍需要尋找“治本”之策

　　不過分析人士也指出，目前這些國家面臨的問題在于，除了美國國債，是否還會有更好的投資機會。“現在全球都在討論、質疑美元和美元資產的價值，我們完全可以根據各種資產在市場中的表現，來選擇適合我國的外匯投資組合。但綜合目前情況來看，美國國債仍然是一種較好的投資渠道。”譚雅玲說。

　　國家相關部門負責人日前也指出，對美國國債進行投資是中國外匯儲備投資運用的一個重要組成部分。

　　對于未來的可能，張斌認為，減持是否會成為趨勢還要看今后幾個月的情況，但有一點可以肯定的是，即便繼續減持，其規模也不會很大。因為作為美國國債的最大債主，如果中國的減持動作過大，無疑將對國際金融市場產生劇烈影響。

　　不過，相比于減持行為本身，中國需要尋找“治本”之策來破解美元貶值難題。中國銀行研究員王元龍認為，通過人民幣的國際化，可以減少我國對美元的需求、減少國際收支順差中的美元比例，并進一步緩解中國經濟的外部失衡壓力。

　　中國人民銀行金融研究所首席研究員鄒平座表示，一個國家的外匯儲備并不是越多越好，應當建立以國際收支平衡為目標的儲備體系；在紙幣本位制度下，過多的外匯儲備面臨儲備貨幣貶值的風險；外匯儲備應當有系統的風險管理體系，應當遵循風險分散的原則。

　　張斌認為，在給定的外匯儲備資產規模下，可以通過購買一些戰略物資儲備，向能源國、礦產國投資，購買美國一些金融機構的股權、企業債等方式減少美元貶值帶來的損失，“與此同時，如果中國能夠通過國內的經濟結構轉型，減少貿易順差和外匯儲備總體規模的積累，將會對國民福利提升帶來更大幫助。”