egjq3.cn-国产精品一区不卡,国产精品久久久久天堂,日本中文字幕不卡,成人手机电影网

　　股市：明年獲利空間小于今年

　　樓市：房地產泡沫可能破滅

　　車市：未來三五年仍是消費高峰

　　每年歲末，這一年表現優異的基金公司的年會都是經濟學家云集的地方，今年這些大腕聚到了銀華基金高峰論壇，國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪、北京大學中國經濟研究中心教授宋國青、安信證券首席經濟學家高善文、銀河證券研究所基金研究總監王群航以及銀華基金投研團隊一起對明年的股市、樓市、車市以及全球經濟發展與投資策略做了分析和預測。本期《財道》特意摘錄一些精彩觀點以饗讀者。

　　談

　　股市

　　明年獲利空間小于今年

　　出鏡嘉賓：銀華基金投研部

　　上半年經濟有過熱風險

　　明年宏觀經濟可能呈現前高后穩的走勢。由于今年基數較大，市場對于固定資產投資增速預期普遍較低。但是，通過實地調研，銀華基金分析發現，各地區投資沖動難以得到快速抑制，同時今年企業中長期信貸資金中有較大比例未進入實體經濟，明年有望投入使用，推動上半年投資保持較高增速。因此，上半年經濟有過熱風險，進而引發宏觀調控。

　　預計2010年總體經濟環境將好于2009年，從經濟構成上來說，固定資產投資增速將會放緩，消費有望繼續保持高速增長，其對GDP的貢獻度將繼續上升，國內消費開始進入一個較長的上升周期。

　　明年獲利空間小于今年

　　從流動性來看，由于2009年信貸的創紀錄投放，市場流動性狀況非常寬松，目前，指示流動性狀況的多項指標已在頂部區域運行，未來一年將趨于下行，在此意義上可以認為2010年流動性趨緊；同時，考慮到未來經濟增長繼續強勁，物價上行，實體經濟對流動性的需求上升，會分流部分原來投入資本市場的資金。基于對流動性的謹慎判斷，2010年市場估值繼續擴張的空間有限，目前，市場估值基本合理，各種估值指標大致位于歷史均值附近。與經濟周期相適應，2009年股票市場處于估值擴張的階段，2010年進入到盈利推動階段，整體的獲利空間要小于2009年，更應關注結構性機會。

　　最看好大消費板塊

　　隨著2010年宏觀經濟及資本市場運行特征的轉變，明年的投資策略將從自上而下的資產配置時代，轉為自下而上的個股選擇階段。隨著工業化水平的提高，人均資本存量的增速開始放緩，中國正逐漸接近消費在經濟中占比上升的臨界點。預期明年兩會期間會出臺一系列的措施，落實中央關于增加居民收入、刺激消費增長的決定。以此為契機，未來幾年會迎來汽車、家電、醫藥消費的高速增長期。主題投資方面看好低碳經濟和新疆、安徽的區域投資機會；同時，上半年工程機械、鋼鐵有一定投資機會，在中央“城鎮化”的政策取向下，二三線地產公司和建筑股也有一定投資機會。

　　談

　　樓市

　　樓市泡沫

　　最遲2011年底破滅

　　出鏡嘉賓：

　　安信證券首席經濟學家高善文

　　瘋狂的房價已經成了不少百姓心中的“痛”。安信證券首席經濟學家高善文表示，現在房地產市場上已經出現了泡沫，這個泡沫遲早有一天會破滅，明年也許房地產市場就會到達這樣一個臨界點，或者說是轉折點。

　　高善文認為出現這一情況有幾個明顯的信號：一是泡沫越來越大。最近二手房的營業稅優惠取消，但是這一政策不足以把房地產泡沫壓住，房地產市場仍然處在一個繼續泡沫化的過程中，而這樣的過程給房地產商、銀行、普通居民都帶來很大的經濟上的壓力，如果這樣的壓力超過臨界點的話，會帶來更嚴重的問題，那么這個市場就處在一個很危險的狀態。二是資金鏈的壓力。世界經濟在逐漸恢復，隨著產能化過程的逐步進行，結構改革和新的經濟增長點逐步浮現，會從資金鏈上對房地產造成一些潛在的壓力。三是信貸沖擊。由于信貸沖擊有一個預期，在這種條件下迫使貨幣政策比較早地進入收縮的態勢。高善文認為這個泡沫最快破滅的話就是明年，最晚就是2011年底。

　　談

　　車市

　　未來三五年

　　汽車消費仍是高峰

　　出鏡嘉賓：

　　銀華基金基金經理金斌

　　今年想買車的消費者基本上都受過4S店無車可提或者加價提車的“待遇”。銀華基金的基金經理金斌表示，中國的汽車消費高峰2009年可能僅僅是個起點，未來三到五年汽車消費仍處增長高峰期。

　　金斌表示，從他們調研的結果來看，中國消費者對于汽車的需求明年還有比較大的增長。北京的機動車保有量已經突破了400萬臺，金斌認為買車有聯動效應，如果身邊的朋友同事都有車，而自己恰好有錢也買得起車，一般都會選擇出手，尤其是在中國普通的廣大的二三級城市，汽車消費的空間非常大。金斌認為，當城市居民收入達到一定層次后，就會迎來汽車消費的高峰期，現在只是一個起點，未來三年五年，甚至十年八年都有可能是汽車消費高峰。

　　嘉賓精彩語錄

　　“明年和整個十二五期間，我們需要積極的消費政策來矯正現在經濟投資過度，我們要擴大內需的話無非就是搞消費，所以我想這一個上升周期的主要動力就是消費。” ——國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪

　　“2010年做投資的一個關鍵詞，是對于低碳經濟的重視。政府的減排會影響到中國在全球經濟的地位，低碳經濟的投資可能是未來世界性的主題，關鍵難題是如何選取比較好的投資標的，這也是我們明年花大力氣做的事情。”——銀華基金首席研究員賈鵬

　　“基金是一個適合長期投資的產品，但長期投資絕對不是對一家基金公司的產品簡單性地長期持有。大家做基金投資要在合適的時間里面選擇合適的產品進行投資。” ——銀河證券基金研究中心高級分析師王群航

　　（邵澤慧）