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　　剛剛遭遇迪拜債務危機重創的股市，在本周一緩過神來，滬深兩市分別大漲3.20%和4.74%，香港恒生指數上漲了3.25%。投資者更愿意相信，迪拜危機雖讓全球股市心慌，但不至于演變為金融危機第二波。

　　“一朝被蛇咬，十年怕井繩”，尚未完全走出美國金融危機陰影的投資者，難免對突如其來的迪拜危機恐慌。上周五，香港恒生指數大跌4.84%創9個月以來最大單日跌幅。由于上周二及上周四兩次經歷單日超過3%的大跌，迪拜危機的爆發使A股走勢更糟糕。上周，上證指數累計下跌6.41%，是8月中旬以來的最大周跌幅。

　　好在，經過一個雙休日的冷靜，投資者開始意識到迪拜債務危機不同于美國次貸危機。按照專家的分析，迪拜危機的風險上限總額只是數百億美元，與國際貨幣基金組織預計歐美銀行在2007年至2010年間減記的28000億美元相比，可謂小巫見大巫。更重要的是，支撐國內股市反彈的基本面是中國經濟增長，而本輪中國經濟回升得益于投資和內需的拉動，其趨勢不會因為外部的局部危機而終止。

　　迪拜債務危機與美國次貸危機中的主角也不同，前者是主權投資機構，后者是普通購房者。由此，兩者的償債能力不同。已有西方政府首腦表示，阿聯酋有資源確保世界不會再陷第二輪金融動蕩。“前車之鑒、后事之師”，美國金融危機教會了各國更快速協調處理突發性危機。及時有力的拯救措施，有助于避免迪拜危機重蹈次貸危機的覆轍。阿布扎比宣布向迪拜注資150億美元，及阿聯酋央行表示將密切關注迪拜債務危機，確保不對國家經濟造成負面后果，促成了亞太股市本周一的大幅反彈。

　　迪拜債務危機的具體影響，還有待進一步觀察。可以肯定的是，A股市場上有不少個股在上周五遭“錯殺”。銀行股在上周五“哀鴻遍野”，是受迪拜危機首當其沖影響的板塊。工商銀行、中國銀行和交通銀行均已澄清未持有迪拜世界債券，股份制銀行與迪拜危機有染的可能性更小。實際上，經歷了美國次貸危機，投資者已經看到國內銀行較低的國際化程度，是其不會受到海外金融危機較大沖擊的“安全傘”。由迪拜危機波及到西方國家銀行，再間接影響國內銀行的可能性存在，但應該不會很大。

　　正因為國內銀行風險與迪拜債務危機“相距甚遠”，本周一的港股反彈，中資銀行股一馬當先，工行、中行、建行、交行四家的H股分別上漲4.63%、5.81%、5.18%、 4.88%，幾乎挽回了上周五所受的沖擊損失。相比之下，4大銀行股在A股市場上顯得無精打采，工商銀行僅僅小幅上漲0.97%，漲幅最大的交通銀行也只是上漲2.17%。這種“跌起來賣力，漲起來不出力”的現象，近期在銀行股上多次發生。由此看來，國內銀行股上周走弱存在“借題發揮”之嫌。

　　本周一的A股報復性反彈，還因為上周累計跌幅偏大。消息面的整體偏暖，特別是中央再次明確繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，也為大盤反彈創造了條件。出于對遠期通脹壓力的考慮，明年貨幣政策可能在“適度”二字上做文章，但只要上市公司業績提高及資金面整體寬松，不會影響到股市中長期向好的趨勢。

　　當然，迪拜危機給投資者再次提醒，不要從過度擔心走向盲目樂觀，世界經濟恢復過程中也存在不確定性。2009年只剩下最后一個交易月，3400點附近又壓力沉重，股指能否創年內新高將成為最大看點。隨著境內外股市聯動性增強，外圍股市可能受到的迪拜危機“余震”，或給A股走強帶來新的變數。(張煒)