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　　“現在的A股是熊市，但股市還要漲，這叫瘋熊。”7月10日，國金證券首席經濟學家金巖石在該公司的一個報告會上這樣表示。

　　金巖石認為，導致A股快速上漲的一個重要原因，是信貸資金的刺激。刺激經濟的過程中，事實上貨幣并不可能全部流入實體經濟，20%以上流入了虛擬經濟。另一個原因，則是通脹預期被過分夸大，作為解釋虛擬經濟價格和財富效應的借口。實體經濟目前沒有吸引力，而虛擬經濟卻造成財富效應，致使大量資金流入股市房市。

　　金巖石分析，正由于虛擬經濟的繁榮，資金流入虛擬經濟而非實體經濟，壓制了實體經濟的復蘇，很可能使得實體經濟的復蘇一波三折，未來這一段時間充滿高度不確定性。這也是目前很難稱之為牛市的重要原因。

　　金巖石表示，隨著城市化進程的加速，股市與房市一起吹出了很大的泡沫，目前的A股已經被高估了。1600點的時候，股市的分紅率超過2%，也就是超過儲蓄利率，使得最保守的人也能夠接受，拿著儲蓄利率等待成長的機會。所以1600點到2400點這個區間可以看成是釣魚的；2400點到3000點主要都是游泳的；沖破3000點，就是沖浪的。但是由于形成財富效應，于是釣魚的和游泳的都不走，拿著錢在岸邊站著，這個時候就不可能出現大幅度下跌。因此，A股將會繼續保持上漲，直到政策利空的出現，比如印花稅上調。