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　　對港交所董事會的這一任命，香港市場中不乏各種疑慮、不安和焦躁。有甚者用了“無間道”一詞來揣測。

　　與周文耀正式交接沒幾天，突然又出現恒指報價中斷32分鐘的故障，有人又把矛頭對準了李小加。盡管，事后的調查顯示，恒指報價中斷事故是恒指公司的問題，與港交所無關。

　　所有的疑慮、不安，多半因為李小加是內地背景，卻掌管了這個香港金融中心的心臟機構——香港交易所，出任香港交易所行政總裁一職。但是背后這些懷疑的目光，對于李小加來說，是帶領港交所實現下一個飛躍的更大的動力所在。

　　港與滬：沒有終點的馬拉松

　　與李小加的談話，當然離不開香港和內地的競爭。更何況，上海的國際金融中心建設的推進，是否會對香港的國際金融中心地位產生影響，是李小加一直要對香港媒體闡述的一個話題。

　　“上海越發(fā)展，意味著中國越發(fā)展，上海越開放，意味著中國也就越開放。中國的發(fā)展與開放永遠是香港最大的福音，這在金融領域尤其如此”。 在多個場合，李小加總是這樣說。

　　他說，“如果我們正確地認識上海與香港在中國經濟不同發(fā)展階段中的角色，我們的信心就不會被削弱”，他認為，上海的發(fā)展，包括上海國際金融中心的建設，對于香港不是負面因素，而且有可能成為積極因素。

　　他形容香港與上海之間，就像一場沒有終點的馬拉松，是健康的、相互引領的競爭。他說，香港人應該有足夠的自信來加入競爭，同時不應將目光聚集在別人身上，應該看自己。“只要自己向前發(fā)展了，就是成績”，李小加說，“對于上海的發(fā)展，香港不應有挫折感，如同我們不會對紐約、倫敦或東京的發(fā)展有挫折感一樣”。

　　過去20年，香港是內地經濟發(fā)展中最重要的融資平臺。在此期間外邊的池子大，水很深，內地企業(yè)到境外融資，好比魚喜歡游到外面的深水里。

　　對于有些香港人頗感緊張的國際板問題，李小加也覺得實在無理由也無必要感到緊張。他說，現在上海、深圳也迅速發(fā)展了，內地的魚池擴大了，水也足夠深了，魚也就有了選擇，就不一定要全要到外邊了，或者還會把外邊的大魚吸引進來，也是很自然的事。

　　要為后人“掘井”

　　在李小加之前，港交所的幾位領軍人物都很出名。其一是李業(yè)廣。在李業(yè)廣時代，港交所突破性地引進了上海石化等國企在香港發(fā)行股票。此后，內地企業(yè)陸續(xù)在港交所上市，成為港交所最重要的市場構成部分之一，也為港交所貢獻了很大的力量。李小加以“掘井人”來概括李業(yè)廣對于港交所后來幾年發(fā)展的貢獻。在周文耀時代，港交所在各方面的業(yè)務都獲得突破性發(fā)展，成為全球最重要的籌資市場，也成為全球最大的權證交易市場。

　　他說，在上個世紀90年代初，貌似是時機很不成熟的時候，當時的港交所負責人已高瞻遠矚推出了H股計劃，吸引內地大型國企到香港上市。

　　“當時，很多人質疑港交所的決定，也質疑這一項目到底能否成功”。當時的李小加作為投行人士，也參與了這一項目。如今談起來，還很有感慨。

　　“當時的困難很多，但是大趨勢使然，困難總是可以克服的，沒有前人打井，哪來后人飲水”。他希望自己也能成為一個打井人，為香港交易所下一個10年、20年的發(fā)展奠定基礎，為后人的發(fā)展開拓、“掘井”。

　　人民幣產品是機遇

　　他認為，港交所的下一次飛躍，在于人民幣國際化所帶來的歷史性機遇。

　　他認為“人民幣國際化將成為未來10年全球資本市場最令人矚目的事件之一”。他說人民幣國際化的路徑已日漸清晰。這一路徑最顯著的特征，將體現在地域發(fā)展和貨幣功能上的三個飛躍。在地域上，人民幣將會逐漸從周邊國家、地區(qū)的有限流通，發(fā)展成為亞洲區(qū)域性的貨幣，最終實現全球范圍內的國際化。在貨幣職能上，人民幣已經開始作為貿易結算貨幣，逐步將成為投資貨幣，最終成為廣泛接受的儲備貨幣。

　　他說，財富積累階段的特征是：“錢往里流”。今后，在繼續(xù)積累財富的同時，越來越重要的課題將是財富的保值與增值；而“錢往外投”將成為內地發(fā)展新的特征，內地正在從資金需求方向資金盈余方轉變。“這好比三峽大壩蓄水基本完成，接下來必須放水發(fā)電”，他說，如何將水有序地引出來，并為投資者帶來回報，是香港新的課題和巨大商機。香港在這方面下好工夫，服務好內地，將為香港金融業(yè)再帶來20年的繁榮。

　　他呼吁香港人要以當初迎接內地改革開放的激情和敏捷，迎接“錢往外投”帶來的歷史機遇。香港作為中國的國際金融中心，具備先行先試人民幣離岸業(yè)務的必要條件，毫無疑問是人民幣走向國際最佳的試驗田、先行官。去年中，中央批準香港從事跨境貿易人民幣結算試點，以及在港發(fā)行人民幣國債就是良好的開端。所謂“三軍未動，糧草先行”，李小加相信，國家將會繼續(xù)推進在香港開展人民幣結算、人民幣融資，和人民幣直接投資等多種業(yè)務。

　　不過談及具體的人民幣產品和計劃表，他用了“車”和“路”來形容未來發(fā)展的問題。他說，現在最重要的是做好市場基建，例如升級交易、結算系統(tǒng)、修訂規(guī)則。“這好比是修路，而人民幣來港好比是車流”。盡管無法估計何時才會來車，車流量有多大，但是筑路者無論如何，應該先把高速公路修起來。若中央放寬人民幣流入香港，允許更多機構在港發(fā)行及購買人民幣投資產品，好比引導車流進入新修的路網，可以對市場設施進行壓力測試。在對車流增幅有明確預期之下，進一步優(yōu)化道路設施的積極性將會倍增，從而形成良性循環(huán)。

　　不過，他再三強調，人民幣國際化的起步階段較為緩慢，不會一蹴而就，而且還會遭遇雞與蛋孰前孰后等問題的困擾。“萬事開頭難，但一旦積累到臨界點，將會產生爆發(fā)式增長”。他說，若僅依靠市場自身的力量，從起步發(fā)展到臨界點，將會是個長期、坎坷的過程，甚至可能出現反復。但他表示相信，人民幣國際化的方向不會改變，而最好的試驗田，就是香港。

　　正如上個世紀的70、80年代，因為有了香港，內地的改革開放相比其他地區(qū)順利很多，那么在這個世紀，香港也必然會為人民幣國際化的進程貢獻力量。