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　　央行12日公布5月份信貸數據，6645億元的新增貸款超出預期；不過，A股卻對利好數據不予理睬，不顧海外股市普漲的格局，獨自下跌。

　　市場人士認為，IPO漸行漸近以及銀監會的有關表述對股市造成較大壓力，空方大舉反攻，股市應聲而下，預計短期將維持寬幅震蕩格局。

　　三大數據超預期

　　5月份有三大數據超出預期。第一，信貸數據。央行公布的數據顯示，5月人民幣各項貸款增加6645億元，超出市場預期。從分部門情況看：居民戶貸款增加1876億元，其中短期貸款增加868億元，中長期貸款增加1008億元。非金融性公司及其他部門貸款增加4769億元，同比多增2278億元，其中，5月份票據貼現的比重大幅降至18%，中長期貸款比重則顯著升至73%；1-5月份人民幣各項貸款增加5.84萬億元。

　　第二個超出預期的數據為投資。統計局的數據顯示，5月份我國投資加快增長，政策刺激效果顯現。1-5月，城鎮固定資產投資增長32.9%，同比提高7.3個百分點。5月份，城鎮投資增長38.7%，同比提高13.3個百分點，比2008年12月提高16.4個百分點，比2009年4月提高4.7個百分點，創2004年10月以來的月度增速新高。

　　第三個超預期的數據為工業增加值。統計局的數據顯示，5月份，全國規模以上工業企業(年主營業務收入500萬元以上的企業)增加值同比增長8.9%，比上月加快1.6個百分點。

　　國泰君安研究所所長李迅雷在其最新研究報告中表示，5月份當月城鎮固定資產投資同比增速38.7%，增速較前4月進一步加快，為中國經濟回升提供了持續增長動力；綜合數據來看，中國經濟復蘇趨勢已經確立。

　　震蕩是主旋律

　　盡管數據對股市利好，但是投資者對新股IPO帶來的擴容壓力充滿疑慮，銀監會對資產泡沫的相關表態，使得周五A股市場出現恐慌性殺跌。

　　12日海外股市普遍上揚，日經指數上漲1.55%,韓國和澳大利亞股指分別上揚0.65%和0.42%，香港恒生指數上漲0.52%。但是A股獨跌，上證綜指12日報2743.76點，下跌1.91%，成交1263億；深證成指報10524.1點，下跌1.64%，成交651.6億。滬指一周微幅下跌0.37%，周線再現綠十字星，成交量同比進一步萎縮。個股方面，權重股普遍疲弱，招商銀行、中國石油、中國石化均下跌。生物制藥板塊因世界衛生組織周四將警戒級別升至6級盤中再度活躍，達安基因漲停。

　　分析人士指出，盡管宏觀數據向好，但由于權重股經過前期大幅拉升后持續上行動能有所減緩以及市場對IPO重啟的憂慮，大盤出現恐慌性下挫。不過，對大跌不要過于悲觀，目前流動性推動的股市上揚如能有效轉化為經濟基本面支撐的上漲，那么“估值硬約束”將從根源上化解，股市仍可能上揚。短期來看，市場在沒有出現較大外部沖擊的前提下，預計市場將盤整一段時間，等待更明確的方向指引。(記者 周文淵)