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　　今天是上半年的最后一天，這半年股市經歷了一場讓投資者刻骨銘心的調整，大盤下跌速度之快、下跌幅度之大以及投資者的損失之慘重，都創了紀錄。從開年的5276點到如今2723點新低，累計跌幅近50%。而從去年6124點至今，股市的市值蒸發了16萬億，而2007年全國GDP也不過24萬億元；期待著“增加財產性收入”的小散們美好愿望已成鏡花水月，大家唯一盼望的就是解套。從2007年的“全民炒股”到2008年“全民怕股”，“市場先生”的威力讓大家領教了。

　　慘痛的上半年

　　100人炒股97人賠錢

　　6月27日，當股市再以暴跌百點收場時，記者的一位朋友把MSN簽名改成了“只有經歷過地獄磨難的人，才有建造天堂的力量。過去的都是磨難，天堂還在后方”。聽起來樂觀而悲壯。這位朋友去年“5·30”之后入場，和千萬小散一樣，沒指望在股市暴富，只希望能讓日子過得更好一些，可是用他自己的話說，“進入股市之后，日子過得更糟了，每月的幾千塊工資不夠補股市的虧空。”現在他的賬面虧損超過50%。

　　“你說今年有人賺錢嗎？”朋友在MSN上問記者。

　　對于這個問題，一周前本報聯合金融界網站做了一個調查，結果顯示，只有3.08%的股民表示自己今年賺到錢了。超過20%的股民今年損失超過80%，45%的股民損失在50%至80%之間，31%的股民損失在50%之內。

　　“股市不是一個創造財富的地方，它是一個博弈財富，也就是分配財富的地方。”和訊網著名財經評論員文國慶對記者說，“2008年會讓大家虧得找不著北，就像2007年讓你賺得找不著北一樣。”

　　100元股票只剩一只

　　“別墅進去，草棚出來；寶馬進去，自行車出來……”這首流傳頗廣的股市民謠就是今年投資者財富縮水的寫照。

　　股民范先生對記者說，你看現在該破的都破了：3000點的政策底輕易跌破；藍籌股跌破發行價；次新股跌破發行價；定向增發接連破發；基金面值有的跌破了5毛錢；新基發行平均募集不到10個億……我們不虧欠才怪。

　　經過半年的下跌，現在的A股市盈率已經跌到20倍左右，相當于2005年千點時的水平。中信建投的一項統計顯示，截至6月下旬，A股的平均股價從年初的19.46元下跌到目前的10.04元，平均股價接近腰斬。百元股票僅剩貴州茅臺一只，50元以上的高價股僅剩10只，5元以下的低價股數量已經達到303只，3元下的股票也開始出現。

　　女兒的留學夢泡湯了

　　“中石油葬送了我女兒的出國夢。”股民老李談到這個就心痛。

　　去年老李買了中石油，原本打算靠“這家亞洲最賺錢的公司”幫女兒多賺點留學生活費，結果被套牢。每次中石油下跌，抱著價值投資理念的老李還在積極補倉，直到如今徹底放棄。資金全線被套，女兒的留學計劃只得打消。“中國股市就像一個受傷的怪獸，暴漲暴跌如家常便飯，我們就像驚弓之鳥，稍有風吹草動能夠落荒而逃就是幸運了。”老李這樣描述自己。

　　“同樣一只股票，短短時間內從炙手可熱轉向人見人棄，股市到底發生了什么？”在德圣基金研究中心首席分析師江賽春看來，從最好的時光轉向最悲慘的境地這其中的戲劇性變化非常值得參與股市的方方面面深思。

　　下半年有希望嗎

　　底為什么這么深

　　什么是底部？真正的底沒有人能準確預測，但是大家還是忍不住對未來的猜想。自2007年10月份以來，在調整或下跌的過程中不斷有關于底部的判斷和討論。原因是投資者延續之前上漲中的思維慣性，不斷試圖在下跌中找到重新介入的時機。

　　目前最悲觀的預測，底部已經降到了2000點以下。

　　“如果跌到2000點，那么由牛市高點6124點起始下跌幅度將接近70%。這種跌幅在A股歷史上還沒有發生過。沒有發生過并不等于一定不會發生，但是在經濟全局并沒有全盤惡化的情況下，這種可能性很小。”這是江賽春的觀點。他認為“如果真的發生最糟糕的情況，底部區域有可能在2000點至2300點之間。相對樂觀一些估計，趨勢性底部在2500點”。

　　記者粗略統計了一下各大券商下半年投資策略報告發現，券商們對下半年并不樂觀，少數幾個看多的機構也把反彈的機會留在了年底，但究竟反彈到多高并沒有給出具體點位。

　　政策之手威力多大

　　經歷了下調印花稅救市失敗之后，絕大多數股民已經不寄希望于政府救市了。但救不救市的討論依然在專家學者中爭論不休。最新一期的《三聯生活周刊》評論稱，“監管層經常對投資者進行風險教育，但是當股市暴漲暴跌成為常態時，需要教育的就絕不僅是投資者了。”

　　記者在日前“拯救中國股市論壇上”看到經濟學家王華民拿出的一份寫了長達10頁紙的《立即采取措施穩定股市》上面提了11條建議，他認為政府在股市非正常時有責任挽救股市。但在很多專業人士眼里，政策只能改變短期的走勢，估值的高低、宏觀經濟的好壞才是根本。“我不相信能救市，所謂救市也就是換一批人被套”，這是一個私募基金經理的話。

　　關鍵詞

　　1.大非“自救”

　　被視為洪水猛獸的大小非減持有望在下半年得到緩解。作為股改后的首只全流通股，三一重工的大非承諾兩年內不減持，緊接著黃山旅游、鼎立股份等公司也作出了類似承諾，多家公司表態不排除有回購股份的可能。這有助于維護市場穩定。

　　2.CPI指數

　　中國的CPI指數上半年開始緩緩回落，但是年初中央制定的4.8%的目標現在來看實現頗有難度。日前油價電價的提高將勢必提高企業成本推升PPI，進而推高CPI。在通脹居高不下的情況下，央行仍將可能采取進一步的緊縮政策。

　　3.國際油價

　　在突破140美元大關后，國際市場油價今年夏天有可能升至每桶150美元至170美元。通脹目前是困擾著A股市場的最大因素之一，其中油價、糧食是這輪通脹的主角，所以如果短期油價繼續沖高對A股市場的預期依然存在較大影響。

　　4.國際環境

　　今年美國的次貸危機和越南的金融危機多少都對中國市場產生了一定影響。目前來看，國際金融市場還將繼續震蕩，美元對人民幣貶值繼續，對國內金融市場影響不能小覷。

　　5.投資者信心

　　這是最難把握的一個因素，從目前情況來看，投資者信心沒有任何回暖跡象。現在市場陷入了“投資者恢復信心，市場才能有所起色，市場有所起色，投資者才能進一步恢復信心”的怪圈中。（記者 邵澤慧）