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　　下午四點(diǎn)本來是人最容易頭腦昏沉的時(shí)候，但對(duì)于程安靜來說，卻是談項(xiàng)目的黃金時(shí)點(diǎn)，“這個(gè)時(shí)候別人都不清醒，更容易問出破綻來。”

　　程安靜供職于一家本土PE(私募股權(quán))機(jī)構(gòu)，他們?cè)谏习肽晖瓿闪艘恢凰侥脊蓹?quán)基金的募集。現(xiàn)在，全國(guó)跑項(xiàng)目成了他最主要的工作。

　　忙碌已經(jīng)成為大多數(shù)國(guó)內(nèi)私募股權(quán)基金經(jīng)理工作的常態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅一季度就有16只主要針對(duì)中國(guó)內(nèi)地的私募股權(quán)基金募集資金199.98億美元，募集金額同比增加163.3%。在當(dāng)前“僧多粥少”的環(huán)境下，私募基金經(jīng)理不得不抓緊時(shí)間到處尋覓優(yōu)秀項(xiàng)目。

　　這天，程安靜在北京石景山區(qū)看完一個(gè)項(xiàng)目后，又急匆匆地往宣武區(qū)的一家酒店趕，去談另一個(gè)項(xiàng)目。

　　在酒店的咖啡廳見面后，來自廣東的客人很熱情地開始談他的車體廣告新技術(shù)，從項(xiàng)目立意，到項(xiàng)目解決的問題，再到項(xiàng)目可能產(chǎn)生的收益……一開始，程安靜還能集中精力，后來他實(shí)在有些困了。

　　“我就想知道這個(gè)項(xiàng)目目前是否已經(jīng)到了實(shí)施階段，這種車體廣告是否已經(jīng)在一些城市適用？”程安靜不得不打斷客人。

　　當(dāng)?shù)弥�這個(gè)項(xiàng)目還沒有在任何城市實(shí)施以后，程安靜很失望，“我覺得這個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)在最需要的不是資金，而是存在實(shí)際實(shí)施的城市。只有通過實(shí)施，才能估算整個(gè)項(xiàng)目的價(jià)值。”

　　程安靜翻看了該項(xiàng)目的商業(yè)計(jì)劃書，發(fā)現(xiàn)很多財(cái)務(wù)指標(biāo)都是基于各種假設(shè)做出的。“您的這份商業(yè)計(jì)劃書雖然很詳細(xì)，但是，我們一般就看幾個(gè)關(guān)鍵的財(cái)務(wù)指標(biāo)，或者看整個(gè)行業(yè)的介紹，然后做出一個(gè)初步的判斷。如果僅僅是以各種假設(shè)為基礎(chǔ)，我覺得風(fēng)險(xiǎn)很大。”

　　程安靜坦誠(chéng)地告訴這位客人，目前這個(gè)階段，更適宜找一些天使投資者——這些投資者專注于初期項(xiàng)目，而PE則更多地關(guān)注一些比較成熟的項(xiàng)目。

　　看到客人有些失望，程安靜給了他一點(diǎn)建議：“您可以找一些投資過類似車體廣告的投資人，他們也許更能理解這類項(xiàng)目的發(fā)展前景；或者找一些經(jīng)營(yíng)過類似項(xiàng)目的公司，請(qǐng)他們給您提出一些建議。”

　　現(xiàn)在，PE市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)出一種專業(yè)分工的局面，各類投資機(jī)構(gòu)有不同的市場(chǎng)偏好、項(xiàng)目偏好。

　　雖然募資的PE大幅增加，但獲得PE投資的企業(yè)并沒有出現(xiàn)“井噴”，一季度僅有36家企業(yè)得到私募股權(quán)基金投資，投資額也不到27億美元，同去年一季度基本持平，而同去年四季度44.49億美元的投資規(guī)模相比，降幅高達(dá)40%。私募股權(quán)基金經(jīng)理們目前表現(xiàn)得相當(dāng)冷靜。

　　程安靜已經(jīng)習(xí)慣了談一百個(gè)項(xiàng)目成功一個(gè)的經(jīng)歷。他說，他們這個(gè)新成立的私募股權(quán)基金雖然對(duì)投資者有投資期限的承諾，但投資是一件“急不得”的事情，再著急也要看好項(xiàng)目，對(duì)投資者負(fù)責(zé)。而他即將簽署的一份投資協(xié)議，就經(jīng)過了近半年的多次商談才基本達(dá)成。

　　這個(gè)手機(jī)游戲領(lǐng)域的項(xiàng)目與程安靜的理念很相近。“一開始我也是當(dāng)學(xué)生，聽這些創(chuàng)業(yè)者談，談手機(jī)游戲?yàn)槭裁磿?huì)成為下一個(gè)階段吸引年輕人的游戲方式。大家在等公交車、等開會(huì)、等客人的時(shí)候會(huì)有大把的瑣碎時(shí)間，這個(gè)時(shí)候，拿出個(gè)PSP(掌上游戲機(jī))顯然太唐突了，如果是個(gè)手機(jī)就會(huì)方便很多。”程安靜說，目前，國(guó)家將開始對(duì)第三代手機(jī)網(wǎng)絡(luò)3G放號(hào)，這標(biāo)志著無線帶寬將大大擴(kuò)充，不僅解決了手機(jī)游戲的技術(shù)瓶頸，也使這個(gè)領(lǐng)域順應(yīng)了國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策。

　　“當(dāng)然，我還是覺得人和人的交流最重要”，程安靜說，這個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)有非常好的專業(yè)背景，坦誠(chéng)地向投資人介紹這個(gè)項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)，有非常強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)理念和信心。

　　“經(jīng)過半年左右的緊密接觸，我們最終才決定向這個(gè)項(xiàng)目投資，這好比從談戀愛到結(jié)婚，也是一個(gè)需要充分磨合的過程。”比如，對(duì)投資規(guī)模、投資溢價(jià)水平等問題就曾經(jīng)過反反復(fù)復(fù)的談判。程安靜說，“沒有把這些細(xì)節(jié)都解決，這個(gè)婚姻是難以為繼的，所以，本著親兄弟明算賬的原則，在協(xié)議簽署之前，我還要把這個(gè)賬再仔細(xì)計(jì)算一遍”。(記者 周明)