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　　眼看著全球股市漲了又漲，本周三A股市場終于按捺不住，小漲了3%，但當晚美股在持續大漲后意外地回落了5.05%，立馬使剛剛萌發跟漲意愿的上證指數跳低開盤，收盤時下跌了2.43%。基本面最好的A股市場為何疲弱到連跟漲、補漲的機會都沒有了？

　　全球股市飆漲 A股無份

　　從上周二開始，經歷了大幅下跌的全球股市出現了一輪極為罕見的飆升行情，美歐股市普遍出現了20%到30%的強勁反彈，漲幅居前的俄羅斯股市更是大漲40%多，中國港股的漲幅與俄羅斯相似，以中國經濟為背景的H股更是漲幅喜人，有的出現了翻倍的漲幅。

　　與此同時，A股市場只是圍繞著1700點沒完沒了地盤整，即使按上證指數最低點1664點到最高點1788點計算，上下波幅也只有7.45%，到昨天收盤，累計漲幅只有3.19%，稍有不慎，1664點即會面臨考驗。

　　全球股市飆漲、A股無份，問題究竟出在哪里？從大盤的跌幅看，A股72.8%的跌幅至少屬于全球最大跌幅之一，大大超過了金融海嘯的發源地美國40%左右的跌幅。按照跌得越多反彈越強烈的原理，A股市場理應擠入飆漲的行列。從本輪全球股市暴跌的緣由看，主要是過度使用金融杠桿導致金融機構破產等金融危機造成的，而我國尚未推出金融衍生產品交易，除了少數金融機構購買了不良債券外，基本上沒有受到本輪全球性金融危機的影響，所以從理論上講，A股市場最應該上漲。讓人啼笑皆非的是，A股市場不但先前比人家跌得多，而且與全球性的上漲無份。

　　弱者恒弱 有何內情

　　平心而論，全球股市近來出現如此大幅度的報復性反彈，有點出乎投資者的意料，其實，暴跌之后有暴漲本身就是股市的魅力。耐人尋味的是，這種古今中外股市中經常出現的魅力如今在A股市場中已不見了蹤影，代替的是暴跌有之，暴漲罕見；跟跌有之，跟漲難得。原因究竟是什么？

　　第一是弱者衡弱的心態占了上風。A股現在如同股市中的弱勢股，別的股票漲時不敢漲；別的股票下跌，立馬快速暴跌。市場往往有這樣的規律，大凡弱勢股補漲了，反彈就結束了，周三A股市場的補漲很可能就屬于這種性質。

　　第二是熊市操作思路占了上風。本輪大調整以來，做多者虧損累累，做空者屢做屢對，反彈成了出貨的良機。所以，每次看到周邊股市大漲，看的人多，買的人少，即使買了，一看苗頭不對，拔腿就跑。大家(包括機構)都這樣，自然使A股投資者在本輪全球大反彈中成了觀眾。本周三，見隔夜美股又大漲3.28%，A股市場出現了難得的高開高走，昨天得知隔夜美股暴跌，當天日股大幅低開，爭先逃命的心態導致大盤低開低走。

　　拯救A股市場期待政策發力

　　A股市場如今這種窩囊走勢完全背離了我國經濟增速全球最快、金融狀況全球最穩定的基本面，也是市場各方不愿看到的。但近段時間股市的運行軌跡表明拯救市場已經很難靠其自身，只能期待外力。

　　目前困擾股市最主要的是三個問題，一是宏觀經濟問題，二是金融海嘯的影響，三是供求關系問題。前兩個問題由于大盤大幅下跌，很大程度上已消化，既然歐美各國這方面問題比我們嚴重得多，其股市照樣能大幅反彈，說明A股市場的主要問題不在這里，看來關鍵還在于供求關系問題。從供的方面看，大小非問題仍是市場的心病，這從本周海通證券持續暴跌可見一斑。雖然管理層對此作出了很大的努力，但至今收效甚微。從擴大投資者隊伍方面看，老機構沒有大量建倉，新機構沒有出現，投資者原本寄予極大希望的匯金公司也似乎銷聲匿跡了。

　　歷史的經驗告訴我們，股市的穩定和發展還是要靠直接針對股市的舉措來維持，既然市場寄予厚望的匯金公司連增持三大行都難以為繼，緩解供求關系的最好辦法只有靠組建股市平準基金。據報道，韓國政府已組建了5000億韓元的平準基金，看來A股市場組建平準基金也勢在必行。(世基投資 王利敏)