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　　井噴行情引發的市場激情意猶未盡，大跌走勢再度光臨，在上一天大漲178點之后，昨天上證指數下跌了91點。由于今年以來市場曾經出現過兩次井噴，隨后都出現繼續回落的行情，眾多投資者無不忐忑不安：反彈面臨夭折還是主力刻意洗盤？

　　年內有過三次井噴

　　本周三的井噴其實是年內第三次，此前曾出現過兩次。第一次出現在2月4日，當天上證指數大漲8.13%；第二次出現在4月24日，上證指數大漲9.29%；8月20日是第三次，上證指數大漲了7.62%。

　　從三次井噴的位置看，“2·4”井噴從前收盤的4320點上漲至4672點收盤，“4·24”井噴從前收盤的3278點上漲至3583點收盤，“8·20”井噴從前收盤的2344點上漲至2523點。也就是說，三次井噴分別發生在4300點、3300點和2300點附近，空間上相隔1000點，時間上第二次與第一次相隔2個多月，第三次與第二次相隔4個月。由此可見，除了相隔1000點會出現一次井噴外，井噴相隔的時間從2個多月延長到4個月，井噴力度從8.13%到9.29%到7.62%，說明隨著股指越來越低，市場反彈的欲望反而更加淡化。

　　井噴的結局如何呢？第一次井噴后，隨之出現4日回調，然后突破井噴最高點回落，隨后走出一路走低的格局。第二次井噴后，經過3日回調，再度走高170多點后，進入高位橫盤，一個多月后遇利空破位下行。由此說明由于指數低了1000點，后一次井噴后的多方占據優勢的時間大大延長。

　　本次井噴有其特點

　　我們注意到，本次井噴與上兩次相比有其特有的看點。

　　第一、幾次井噴的原因各不相同。“2·4”井噴是證監會在停止審批新基金5個月后首次開閘，批準2家新基金發行，市場自然得出大盤很可能會轉好的看法。“4·24”井噴是因為印花稅率大幅降低，投資者由此得出大盤將重新向好的結論。相對而言，本次井噴僅僅依靠一些傳聞，至今沒有兌現。

　　第二、幾次井噴的當天走勢大不一樣。前兩次井噴都出現當天大幅跳空高開的情況，第一次是跳空高開95點，第二次跳空更是高開了261點，居然留下了165點大缺口。而本次井噴，大盤卻是先低開低走，大約一小時后才逐漸走高，越走越高。說明井噴走勢主要不是靠外力，更多的是靠股市內在的反彈要求。

　　第三、幾次井噴的市場背景已經不可同日而語，不但相對點位大不相同，而且日成交量有天壤之別，“2·4”時日成交量在千億元上下，“4·24”時在五六百億元左右，而本次井噴前，日成交量已經萎縮至二三百億元。本次井噴前的多個交易日走勢較反常，或是見利好不漲反而大跌，或是國際油價大跌、美股大漲，A股不漲。耐人尋味的是，本周二雖有隔夜美股大跌的消息，A股反而大漲。

　　離大底已不遙遠

　　雖然昨天大盤出現井噴后的大幅回落，但很難得出和前兩次一樣的結論。

　　首先是昨天的盤面明顯有主力刻意打壓的跡象，如昨天中石化和中石油分別大跌6.56%和3.72%，尤其是前者，每到關鍵時刻總是“落井下石”。

　　其次是雖然大漲后有大量獲利盤涌出，但滬市昨天536億元的成交量表明下檔接盤仍然十分踴躍。即使遭遇刻意打壓，大盤依然收在5日均線上方。

　　再次是除了權重股的大肆打壓，本次井噴行情的領頭羊券商板塊昨天仍然十分頑強，很多個股相當長時間封住漲停。午后眾多上海本地股的走勢也極為強勁，表明市場做多力量并沒有撤退的跡象。

　　此外，與上兩次井噴相比，本次井噴畢竟是靠內在的因素引發的，說明隨著大盤持續下跌，無論是從股票的投資價值還是從技術上的超賣特征看，都有強勁的反彈要求。撇開已經明顯轉好的多重宏觀因素，股市的內生性動能已充分凝聚。

　　如果說，大盤在4300點、3300點一帶的井噴都能維持相當長的時間，已經處于2300點的大盤還能跌到哪里去呢。恰恰相反，本次井噴行情表明大盤在這個點位構筑大底的可能性正在增大。(世基投資 王利敏)