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　　上周以來(lái)，美元展開(kāi)了全面反彈，國(guó)際油價(jià)也出現(xiàn)了高臺(tái)跳水，在這些敏感經(jīng)濟(jì)因素變化的影響下，包括美國(guó)股市、歐洲股市以及亞太股市等主要市場(chǎng)在內(nèi)，均做出了積極反應(yīng)。A股市場(chǎng)外加奧運(yùn)情緒的感染和維穩(wěn)信號(hào)的刺激，市場(chǎng)人氣也有所提振。

　　在接受記者采訪的時(shí)候，多家機(jī)構(gòu)均表達(dá)出對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的信心，認(rèn)為A股市場(chǎng)最壞的時(shí)候正在過(guò)去，考慮到國(guó)際油價(jià)和國(guó)內(nèi)CPI回落等核心因素的轉(zhuǎn)好，A股市場(chǎng)牛市的基礎(chǔ)可望重塑。

　　美元反彈 油價(jià)“跌跌不休”

　　美元的全面反彈悄悄進(jìn)行。上周，美元指數(shù)重新站上72.00整數(shù)點(diǎn)位，歐元兌美元、英鎊兌美元分別從1.6000關(guān)口和2.0上方大幅下挫，跌幅達(dá)2%之上。而商品貨幣也未能幸免，澳元跌幅接近3%。分析人士指出，美元的反彈主要是得益于股市上漲，油價(jià)大幅下跌而導(dǎo)致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。

　　同時(shí)，受美元走強(qiáng)以及市場(chǎng)擔(dān)憂原油需求減少等因素影響，國(guó)際油價(jià)于近期則出現(xiàn)了持續(xù)回落的走勢(shì)。7月11日，美國(guó)紐約原油期貨價(jià)格盤(pán)中突破147美元，創(chuàng)下盤(pán)中歷史最高紀(jì)錄，但在隨后的兩個(gè)星期，原油價(jià)格一路下跌。最近9個(gè)交易日內(nèi)，油價(jià)已有7天下跌，跌至每桶130美元之下。

　　其中，本月15日，油價(jià)的收盤(pán)價(jià)比前一個(gè)交易日下跌6.44美元，創(chuàng)下自1991年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)最大單日跌幅；25日，紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格每桶繼續(xù)下跌2.23美元，盤(pán)中一度跌至每桶122.5美元，為自6月5日始最近7個(gè)周以來(lái)的最低紀(jì)錄；倫敦國(guó)際石油交易所8月交貨的北海布倫特原油期貨價(jià)格下跌2.01美元，收于每桶124.43美元。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期中東地區(qū)局勢(shì)緩和、國(guó)際原油市場(chǎng)供求變化和石油儲(chǔ)備增加等因素導(dǎo)致了近期油價(jià)下跌，而更多的人則將此輪石油價(jià)格的下跌歸因于投機(jī)炒作風(fēng)潮的暫時(shí)緩解。美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在醞釀的遏制市場(chǎng)投機(jī)炒作相關(guān)法規(guī)，對(duì)交易者產(chǎn)生了一定的心理威懾作用。投資者紛紛采取獲利回吐操作。

　　油價(jià)突然強(qiáng)勢(shì)不再，罕見(jiàn)的暴跌使得油價(jià)迄今距高點(diǎn)已跌去16%，同時(shí)其他基礎(chǔ)能源期貨產(chǎn)品價(jià)格也下滑，此舉是否意味國(guó)際油價(jià)進(jìn)入到轉(zhuǎn)折點(diǎn)？已連續(xù)6年呈上升態(tài)勢(shì)，創(chuàng)造有記錄以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)牛市的高油價(jià)是否將要結(jié)束？

　　一些市場(chǎng)分析師對(duì)此認(rèn)為，油價(jià)還有下跌空間。雷曼兄弟公司一份報(bào)告稱，國(guó)際油價(jià)已經(jīng)見(jiàn)頂，預(yù)計(jì)到2009年第一季度結(jié)束時(shí)，油價(jià)可能跌至每桶90美元上下；另有相關(guān)人士認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，油價(jià)就可能跌到每桶117美元上下。

　　不過(guò)，也有一些分析師認(rèn)為，依然強(qiáng)勁的全球能源需求將支撐當(dāng)前油價(jià)，而供應(yīng)瓶頸依然存在，如以高盛為代表的一方堅(jiān)持油價(jià)的頂峰未到，目前只是短暫的調(diào)整。

　　民族證券分析師李媛坦言，油價(jià)最終與美元相關(guān)，而美元?jiǎng)t由美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向決定。“短期內(nèi)美元有可能出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，但從長(zhǎng)期看美國(guó)經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)明顯，原油價(jià)格很有可能再度走高。”

　　故此，對(duì)于油價(jià)以及美元未來(lái)的走勢(shì)，市場(chǎng)各方仍然爭(zhēng)論不休。

　　油價(jià)回落給股市帶來(lái)長(zhǎng)期利多

　　美元的反彈和國(guó)際油價(jià)的“高臺(tái)跳水”，對(duì)全球股市形成了直接利好，并帶來(lái)了立竿見(jiàn)影的效果。美國(guó)股市、歐洲股市以及亞太股市均對(duì)此做出了積極反應(yīng)。

　　在剛剛過(guò)去的一周，美國(guó)道-瓊斯工業(yè)指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)等外圍市場(chǎng)都出現(xiàn)一定幅度的走高。在外圍市場(chǎng)回暖的影響下，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)也展開(kāi)了持續(xù)反彈，上證指數(shù)最高上行至2900點(diǎn)，而深證成指也一度站上萬(wàn)點(diǎn)，中短期均線系統(tǒng)均已告突破。

　　“現(xiàn)在油價(jià)終于開(kāi)始回落，這應(yīng)該說(shuō)是一件好事，即便它只是暫時(shí)的、階段性的，同樣會(huì)產(chǎn)生很大的影響。最近一段時(shí)間境外股市的表現(xiàn)頗為強(qiáng)勁，其中當(dāng)然有很多因素，但油價(jià)的下跌無(wú)疑在其中起到了重要的作用。”申銀萬(wàn)國(guó)研究所首席分析師桂浩明如此表示。

　　分析人士指出，不要輕易否認(rèn)油價(jià)下跌對(duì)股市發(fā)揮的正面影響，如果占經(jīng)濟(jì)總量一半的工業(yè)生產(chǎn)成本得到改善，對(duì)股市的正面利好作用就會(huì)逐步顯現(xiàn)出來(lái)，有利于推動(dòng)股指逐步走強(qiáng)。

　　從更深意義上來(lái)說(shuō)，國(guó)際原油走熊，使得國(guó)際性的通脹大大緩解。而國(guó)際通脹的緩解，也使得中國(guó)輸入性通脹難以解決的問(wèn)題面臨轉(zhuǎn)機(jī)。油價(jià)下跌，還放出了一個(gè)美元走強(qiáng)的信號(hào)，只要美元稍有強(qiáng)勢(shì)，人民幣升值過(guò)快的壓力就有所減輕，這樣有助于解決中國(guó)政府所面對(duì)的兩難問(wèn)題。

　　桂浩明表示，現(xiàn)在油價(jià)有所回落，對(duì)中國(guó)股市而言是一個(gè)利多，畢竟，在經(jīng)濟(jì)狀況因?yàn)楦哂蛢r(jià)的緩解而進(jìn)一步趨好的情況下，股市從中能夠獲得向上的推動(dòng)力。更為重要的是，油價(jià)回落后所進(jìn)行的要素價(jià)格調(diào)整將為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展提供良好的空間，這無(wú)疑是股市的長(zhǎng)期利多。從這個(gè)意義上說(shuō)，現(xiàn)在油價(jià)的回落影響很大，它是引導(dǎo)股市上漲的一個(gè)基本因素。

　　在“熊市尾巴上”布局

　　在接受記者采訪的時(shí)候，多家機(jī)構(gòu)都表示，無(wú)論從國(guó)際油價(jià)走勢(shì)還是國(guó)內(nèi)CPI數(shù)據(jù)以及企業(yè)盈利等核心因素來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)最壞的時(shí)候正在過(guò)去。

　　上投摩根基金公司表示，從市場(chǎng)估值來(lái)看，無(wú)論從絕對(duì)數(shù)值，還是歷史上整個(gè)A股市盈率長(zhǎng)期的水平，或者和國(guó)際比較來(lái)看，A股市盈率水平都到了一個(gè)比較合理的位置。很多公司包括中國(guó)平安、招商銀行、中國(guó)鐵建、交通銀行等已經(jīng)出現(xiàn)A股和H股的倒掛，從中長(zhǎng)期的考慮來(lái)講，A股的長(zhǎng)期投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)。顯然，出于兩地價(jià)格的趨同性，A股和H股倒掛嚴(yán)重的股票機(jī)會(huì)較大。

　　同時(shí)，國(guó)際原油的持續(xù)下跌，有利于國(guó)內(nèi)石油石化板塊的走好，而汽車(chē)、航運(yùn)和航空等板塊都會(huì)因油價(jià)的下跌而受益。假如美元繼續(xù)走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)的出口類企業(yè)也可以喘上一口氣。

　　作為化工行業(yè)的主要原料，原油價(jià)格走勢(shì)成為行業(yè)利潤(rùn)的最大不確定因素。

　　平安證券強(qiáng)烈推薦中國(guó)石化和中國(guó)石油，認(rèn)為兩大石油巨頭是油價(jià)下跌的最大受益者，并且中石化最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。

　　銀河證券發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)預(yù)計(jì)跌幅底線在100美元附近。不過(guò)，國(guó)際長(zhǎng)期油價(jià)趨勢(shì)依然看漲。原油價(jià)格下降有利于中國(guó)石化、中國(guó)石油兩大集團(tuán)業(yè)績(jī)提高，但中石油的利好大于中石化。與國(guó)際石油巨頭相比，目前中石油15元左右的價(jià)格明顯低估了。

　　而以第一證券為代表的大多數(shù)券商則認(rèn)為，今年國(guó)際油價(jià)將在100至140美元/桶之間波動(dòng)，煉油企業(yè)難以扭虧、化工產(chǎn)品維持在高成本區(qū)，油價(jià)下跌目前來(lái)看對(duì)包括石油兩大巨頭在內(nèi)的化工行業(yè)利好程度有限。(記者:張漢青 實(shí)習(xí)生:趙曉娟)