2025年世界經(jīng)濟(jì)回眸｜多重壓力交織 世界經(jīng)濟(jì)脆弱中顯韌性

　　2025年，全球關(guān)稅摩擦再度升溫、地緣政治緊張加劇，貿(mào)易政策不確定性以及高企的金融市場(chǎng)波動(dòng)性，都對(duì)全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成壓力。盡管全球貿(mào)易依然呈現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭，但全球經(jīng)濟(jì)卻展現(xiàn)出脆弱的韌性。

　　全球經(jīng)濟(jì)前景依然脆弱

　　國(guó)際貨幣基金組織(IMF)2025年10月14日發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》預(yù)計(jì)，2025年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.2%，較2025年7月預(yù)測(cè)值上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)；2026年將增長(zhǎng)3.1%，與2025年7月預(yù)測(cè)值持平。報(bào)告將新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體2025年經(jīng)濟(jì)增速較7月預(yù)測(cè)值上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.2%，同時(shí)將發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2025年經(jīng)濟(jì)增速上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.6%。

　　IMF指出，關(guān)稅沖擊正進(jìn)一步削弱全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，世界經(jīng)濟(jì)仍較為脆弱。上調(diào)增長(zhǎng)預(yù)期主要是緣于進(jìn)口商因美國(guó)關(guān)稅政策而提前囤貨、大多數(shù)國(guó)家努力維護(hù)全球貿(mào)易體系的開放與穩(wěn)定等因素。當(dāng)前，關(guān)稅沖擊持續(xù)、貿(mào)易政策不確定性較高、保護(hù)主義措施不斷升級(jí)、地緣政治緊張加劇、財(cái)政脆弱性加劇等均構(gòu)成世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(經(jīng)合組織)2025年12月2日發(fā)布最新經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，預(yù)計(jì)2025年和2026年全球經(jīng)濟(jì)增速分別為3.2%和2.9%，與2025年9月預(yù)測(cè)一致。報(bào)告認(rèn)為，擴(kuò)張性的宏觀政策導(dǎo)向、市場(chǎng)對(duì)新技術(shù)的積極預(yù)期，以及人工智能相關(guān)領(lǐng)域帶動(dòng)的貿(mào)易和投資增長(zhǎng)，共同支撐了全球需求。

　　該報(bào)告預(yù)計(jì)，受到加征關(guān)稅、私人消費(fèi)放緩及聯(lián)邦政府“停擺”影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將由2024年的2.8%降至2025年的2.0%，并在2026年進(jìn)一步放緩至1.7%；2025年和2026年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)1.3%和1.2%。

　　經(jīng)合組織報(bào)告指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，比如，需求承壓、通脹頑固、就業(yè)市場(chǎng)疲軟及巨額赤字。報(bào)告顯示，美國(guó)涉及加征關(guān)稅的進(jìn)口商品總值較非征稅進(jìn)口商品明顯下降，說明關(guān)稅正抑制美國(guó)整體需求，預(yù)計(jì)貿(mào)易量將繼續(xù)承壓。考慮到就業(yè)市場(chǎng)降溫及關(guān)稅抬高消費(fèi)價(jià)格，預(yù)計(jì)美國(guó)家庭消費(fèi)增長(zhǎng)將繼續(xù)放緩，通脹可能更加持久，從而壓縮降息空間。

　　近年來，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)整體增速偏低，階段性停滯時(shí)有出現(xiàn)。高通脹影響雖然逐步消退，但外部需求走弱、貿(mào)易不確定性加大，企業(yè)投資意愿仍趨謹(jǐn)慎，與其面臨的結(jié)構(gòu)性壓力相疊加，進(jìn)一步削弱了歐元區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)力。不過，歐盟委員會(huì)日前發(fā)布2025年秋季經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告顯示，受美國(guó)加征關(guān)稅預(yù)期推動(dòng)出口激增影響，歐盟經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)。盡管外部環(huán)境嚴(yán)峻，但未來歐盟經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將以溫和速度繼續(xù)擴(kuò)張。

　　受美國(guó)關(guān)稅政策影響，日本對(duì)美出口額自今年4月以來連續(xù)7個(gè)月同比下降，美國(guó)汽車關(guān)稅政策對(duì)日本出口的影響依然巨大。貿(mào)易逆差持續(xù)伴隨日元不斷貶值，加劇了日本經(jīng)濟(jì)面臨的困境。

　　全球經(jīng)濟(jì)面臨三大挑戰(zhàn)

　　有分析指出，目前，貿(mào)易緊張局勢(shì)、人工智能(AI)快速發(fā)展帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)和日益加劇的財(cái)政壓力是全球經(jīng)濟(jì)面臨的三大挑戰(zhàn)。

　　經(jīng)合組織在最新一期經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中警告稱，全球經(jīng)濟(jì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)正在累積：貿(mào)易保護(hù)主義升級(jí)可能嚴(yán)重?fù)p害全球供應(yīng)鏈和產(chǎn)出，基于人工智能發(fā)展樂觀預(yù)期的資產(chǎn)高估值可能突然回調(diào)，各國(guó)財(cái)政脆弱性可能阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　與此同時(shí)，IMF在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中也指出，貿(mào)易緊張局勢(shì)持續(xù)升溫，而持久貿(mào)易協(xié)議尚無保障。以往經(jīng)驗(yàn)表明，關(guān)稅的全面影響可能需要較長(zhǎng)時(shí)間才能顯現(xiàn)。IMF警告，貿(mào)易可能永久性地重新布局，從而導(dǎo)致全球效率受損。

　　IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮埃爾-奧利維耶·古蘭沙表示，全球經(jīng)濟(jì)前景仍然脆弱，對(duì)貿(mào)易方面的消息高度敏感，貿(mào)易緊張局勢(shì)可能升級(jí)，而供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下調(diào)多達(dá)0.3個(gè)百分點(diǎn)。此外，貿(mào)易政策的不確定性正在抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

　　IMF還在報(bào)告中警示了AI投資潮的潛在風(fēng)險(xiǎn)。該報(bào)告指出，如今AI投資激增，令人聯(lián)想起上世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。樂觀情緒推動(dòng)了科技投資、抬高了股市估值，并通過資本收益刺激消費(fèi)。但潛在風(fēng)險(xiǎn)是，如果AI未能支撐起高額的利潤(rùn)預(yù)期，則市場(chǎng)可能會(huì)大幅重新定價(jià)，這將使財(cái)富受損并抑制消費(fèi)，從而產(chǎn)生一系列不利影響。

　　財(cái)政壓力是IMF警示的世界經(jīng)濟(jì)另一下行風(fēng)險(xiǎn)。IMF報(bào)告指出，包括一些主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在內(nèi)的許多政府在應(yīng)對(duì)財(cái)政壓力方面取得的進(jìn)展有限。美國(guó)公共債務(wù)未能趨于穩(wěn)定，其與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比將從2024年的122%升至2030年的143%。低收入國(guó)家尤其脆弱，盡管它們努力實(shí)現(xiàn)財(cái)政平衡，但仍面臨援助大幅減少的前景。

　　多重改革應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)

　　針對(duì)全球經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)發(fā)會(huì)議在報(bào)告中指出，最重要的結(jié)構(gòu)性改革是國(guó)際金融架構(gòu)改革，以降低匯率波動(dòng)、融資成本和外部脆弱性，推動(dòng)平衡增長(zhǎng)，這包括減少對(duì)美元融資渠道的過度依賴、提升內(nèi)部需求與投資能力。

　　此外，要加強(qiáng)規(guī)則型、多邊、非歧視的貿(mào)易體系建設(shè)，維護(hù)以世貿(mào)組織為核心、以規(guī)則為基礎(chǔ)的多邊貿(mào)易體制，防止貿(mào)易政策碎片化趨勢(shì)上升。加強(qiáng)聯(lián)合國(guó)體系、二十國(guó)集團(tuán)、金磚國(guó)家等區(qū)域合作的協(xié)同，通過多平臺(tái)合作降低貿(mào)易政策不確定性，提升全球貿(mào)易應(yīng)對(duì)沖擊的能力。

　　雖然全球貿(mào)易依然呈現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭，但其面臨多重因素的影響。

　　聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議(貿(mào)發(fā)會(huì)議)2025年12月2日發(fā)布2025年度貿(mào)易與發(fā)展報(bào)告指出，金融市場(chǎng)的波動(dòng)正在成為決定全球貿(mào)易走向和經(jīng)濟(jì)前景的關(guān)鍵力量，使世界經(jīng)濟(jì)處于愈發(fā)脆弱的狀態(tài)。

　　聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議秘書長(zhǎng)格林斯潘表示，報(bào)告的分析結(jié)果表明，金融條件正日益決定著全球貿(mào)易的走向。“貿(mào)易不僅是供應(yīng)商的鏈條，更是信貸額度、支付系統(tǒng)、貨幣市場(chǎng)和資本流動(dòng)的鏈條。”報(bào)告指出，超過90%的全球貿(mào)易依賴銀行融資。美元流動(dòng)性和跨境支付系統(tǒng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)同樣至關(guān)重要。對(duì)金融渠道的深度依賴，使貿(mào)易與全球金融和貨幣條件緊密相連。重要利率或投資者情緒的變動(dòng)，都可能影響全球貿(mào)易量。

　　貿(mào)發(fā)會(huì)議的報(bào)告顯示，2025年上半年，全球貿(mào)易額較2024年同期增長(zhǎng)約5000億美元，增長(zhǎng)推動(dòng)力主要來源于發(fā)展中國(guó)家間的貿(mào)易擴(kuò)張和制造業(yè)出口的回升。南南貿(mào)易(新興經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易)在2025年上半年增長(zhǎng)8%，高于6%的全球平均增速。此外，亞洲貢獻(xiàn)了2025年全球貿(mào)易增長(zhǎng)的主要份額，成為全球供應(yīng)鏈的核心動(dòng)力。不過，世貿(mào)組織在最新的《全球貿(mào)易展望報(bào)告》中表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)降溫，且更高關(guān)稅的全面影響將在未來一整年中充分顯現(xiàn)，2026年貿(mào)易增長(zhǎng)前景不容樂觀。

　　值得注意的是，人工智能發(fā)展給全球貿(mào)易帶來的積極影響也在世貿(mào)組織報(bào)告中被重點(diǎn)關(guān)注。該組織預(yù)測(cè)，到2040年，人工智能有望顯著推動(dòng)全球貿(mào)易和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)，根據(jù)政策與技術(shù)進(jìn)步的差異，全球貿(mào)易額在不同情境下預(yù)計(jì)將提升34%至37%，同時(shí)全球GDP將增長(zhǎng)12%至13%。

　　記者 秦天弘 來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)