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值得投資人注意的是，全球經(jīng)濟(jì)的地理分布正逐漸轉(zhuǎn)變到有利于開發(fā)中的亞洲國(guó)家，特別是中國(guó)和印度。
目前這一波全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張是2001年11月在美國(guó)開始的，具有一項(xiàng)重大的特色：在現(xiàn)代史上頭一次，中國(guó)和印度這兩個(gè)全世界人口最多的國(guó)家已成為全球經(jīng)濟(jì)的要角。
如今的中國(guó)已經(jīng)在不久之前成為全球第4大經(jīng)濟(jì)體，不論是制造品供應(yīng)者的角色還是天然資源消費(fèi)者的角色，地位都舉足輕重。中國(guó)對(duì)原料的需求已經(jīng)使得包括從煤到銅到棕櫚油等眾多大宗商品的均衡價(jià)格高漲。而且，與20年前的中國(guó)在經(jīng)濟(jì)上有許多相似處的印度，如果一切發(fā)展順利，那么接下來(lái)這10年，印度的經(jīng)濟(jì)將寫下國(guó)內(nèi)生產(chǎn)毛額每年實(shí)值成長(zhǎng)7%以上的記錄，這將促使大宗商品價(jià)格更進(jìn)一步上漲。
中國(guó)與印度興起，代表的意義絕不只是棕櫚油價(jià)格上漲而已。還有一個(gè)較少人談?wù)摰霓D(zhuǎn)變正在發(fā)生，將深深影響到未來(lái)多年全球市場(chǎng)的投資報(bào)酬。自 90年代末期開始，美國(guó)一直在大肆借貸與消費(fèi)，低利率和非常寬松的貨幣政策更助長(zhǎng)了這種趨勢(shì)。因此，美國(guó)的貿(mào)易赤字與經(jīng)常帳逆差都創(chuàng)下新高，尤其是與亞洲貿(mào)易伙伴之間，相反地這些亞洲國(guó)家的貿(mào)易與經(jīng)常帳則都有龐大的順差。換句話說(shuō)：美國(guó)正忙著消費(fèi)(并且大舉借貸來(lái)消費(fèi))，亞洲──尤其是中國(guó)──則一直忙著投資工廠與科技，以便生產(chǎn)更多商品和服務(wù)銷售至國(guó)外。
這樣的情況，結(jié)果如何可想而知。目前有大批亞洲人真實(shí)平均所得增加的速度超過(guò)了已開發(fā)國(guó)家的人民。的確，在美國(guó)和西歐，針對(duì)通貨膨脹調(diào)整過(guò)的每人平均所得20年來(lái)幾乎沒(méi)有增加；在中國(guó)，自1978年經(jīng)濟(jì)開放以來(lái)，平均所得每10年便增長(zhǎng)一倍。
因此，財(cái)富和權(quán)力正大幅度轉(zhuǎn)移至亞洲，造成經(jīng)濟(jì)史上一個(gè)前所未見(jiàn)的情況。過(guò)去一向是由富有國(guó)家出資來(lái)支撐新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展經(jīng)濟(jì)。19 世紀(jì)時(shí)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)用的是歐洲資金來(lái)建造運(yùn)河與鐵路。20世紀(jì)，拉丁美洲、澳洲和亞洲的開發(fā)靠的是歐洲與美國(guó)的資金。但是如今反而是貧窮國(guó)家──特別是中國(guó)──大量購(gòu)買美國(guó)公債來(lái)為美國(guó)的消費(fèi)提供資金。這也難怪很多開發(fā)中國(guó)家因?yàn)閾碛锈狀~流動(dòng)資產(chǎn)，股市的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越美國(guó)股市。自從在2002年10月觸底以來(lái)，美國(guó)的S&P 500 指數(shù)至今上漲了50%，但是印度與雅加達(dá)的指數(shù)漲幅則超過(guò)300%。
這種趨勢(shì)應(yīng)該會(huì)持續(xù)下去，部分原因在于自西方轉(zhuǎn)移至東方的還不只是財(cái)富而已。每一次將制造與服務(wù)外包至亞洲，知識(shí)、科技和技能也隨之轉(zhuǎn)移。萊斯大學(xué)理查·史莫利教授是榮獲諾貝爾獎(jiǎng)的化學(xué)家，他估計(jì)至 2010 年時(shí)，90%的自然科學(xué)與工程博士可能都住在亞洲。隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力而來(lái)的就是地緣政治的力量。對(duì)許多國(guó)家而言，對(duì)中國(guó)的出口已取代對(duì)美國(guó)的出口，成為經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的動(dòng)力──所以像美國(guó)長(zhǎng)久以來(lái)的盟友韓國(guó)正向中國(guó)靠攏，這也是原因之一。
投資人必須了解：目前在經(jīng)濟(jì)地理、財(cái)富以及地緣政治力量方面的改變，除了會(huì)帶來(lái)更高的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)之外，也提供在新興經(jīng)濟(jì)體的無(wú)窮機(jī)會(huì)。這些經(jīng)濟(jì)體是主要的受惠者，受惠于即時(shí)免費(fèi)通訊的發(fā)明、高效率的運(yùn)輸與配送，以及寬松的美國(guó)貨幣政策。投資人的資金持有如果大幅偏重在泰國(guó)、馬來(lái)西亞、越南和新加坡這些不同的國(guó)家，將有良好的回收。未來(lái)幾年這些國(guó)家的表現(xiàn)很可能比美國(guó)出色許多。(摘自臺(tái)灣《Time時(shí)代解讀》，有刪節(jié)）
